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PAGE  PAGE 5 基金：2016赚钱可期 　　2016年既潜藏着供给侧改革、注册制、资产荒、IPO重启等不确定变数，也存在养老金入市、美联储货币政策等催化剂。买基金不能再躺着赚钱了，你的基金投资策略是否该做调整？ 　　分级A资产配置荒下宠儿 　　 　　2015年，“风口”上的分级基金果真成为最疯狂的品种，套利潮、上折潮、下折潮陆续上演。 　　从分级基金看，2015年经历了过山车行情，在股灾期间，不少分级基金遭遇下折，与分级B惨状形成鲜明对比的是，分级A却大有所获，价格开始节节攀升，平均收益达12.45%。从分级B看，上半年牛市中赚效应明显，不少产品半年涨幅超过100%，但大起大落惊心动魄，特别是股灾中有64例发生下折，其中招商可转债分级债券B的下折甚至导致投资者亏损84%，令人谈B色变。 　　目前，分级A价格已处于相对高点，但如果市场利率进一步下行，或成为资产配置荒下的宠儿。即使现在以8%左右折价买入分级A，年分红收益依然能超过6%。需要注意的是，1月将是分级基金集中定期折算的时间点，届时A类投资者的收益将以母基金的形式来兑现。分级市场的场内份额会出现暴增现象，短期看对分级A的价格有负面影响。 　　分级基金投资建议 　　西南证券： 　　分级A后市将保持相对稳定，短期波段投资的收益较低，适合长期投资者。推荐高流动、高隐含收益率的分级A，推荐关注创业股A、高铁A端。 　　对于分级B，建议投资者关注市场热点板块，高抛低吸，推荐：券商B级、白酒B，两者标的指数均是热点板块，定价相对合理，可以逢低介入。 　　混合型基金 　　指数基金仍具结构性投资机会 　　2015年上半年的牛市印证了指数基金是牛市最赚钱的工具，受益“疯牛”指数基金一路飘红。据Wind数据，1月至5月，指数基金的算术平均收益率达37.78%，54只涨幅超8成，跟踪创业板、军工、能源、有色的品种涨幅靠前。 　　但伴随年中A股单边急速下跌，全年（截至12月25日）指数基金收益率仅为8.35%，低于股票型基金平均收益率10.92%，以及混合型基金26.50%的平均收益率。 　　作为分享经济成长的工具，长期指数化投资的收益率明显高于GDP增长。多数市场人士认为，2016年市场或难以复制2015年大起大落行情，市场区间将在300～4600点之间，但仍具有结构性机会。随着市场结构性行情渐次展开，投资者应尽量选择熟悉的板块或行业的指数基金。 　　指数基金投资建议 　　众禄基金研究中心： 　　与市场指数拟合度较高的指数型基金业绩成长空间或将受限，而行业性或主题性指数型产品则有望获得较高收益，比如新能源汽车、军工或者国改等行业性指数型基金可持续关注。 　　混合型基金数量暴增选择难度增加 　　伴随着2015年四季度市场震荡走强，公募基金告别了单边下跌的阴霾，迎来了久违的暖冬。总体看，股基和偏股型混合基金全年还是获得较好收益，据Wind数据，截至12月25日，中证股票基金指数和混合基金指数分别上涨35.95%和46.49%。 　　一直以来，偏股型混合基金都是基金定投的不错标的，风险适中，可很好地平抑波动，降低投资成本。2015年在股基持仓升至80%后，偏股型混合基金凭借其灵活配置0～95%的股票投资仓位，可攻可守的优势，吸引了更多投资者。但目前，在混合型基金备受热捧、数量暴增的情况下，投资人挑选“好基金”的难度也随之增加。 　　作为偏债型混合基金，保本基金在2015年IPO重启后，依靠“打新”战绩，获得爆发性发展。截至12月8日，市场上共计有74只保本基金，合计规模达到1137亿份左右，而2015保本基金的发行就有32只，首募金额共计580亿份。这意味着，2015年发行成立的保本基金的规模超过了过去10余年的总和，创下历史新高。2016年，在无风险收益大幅下降，理财产品、货币基金收益双双下滑背景下，配置兼顾本金安全和稳定收益的保本基金不失为一种选择。 　　股票基金及混合型基金投资建议 　　众禄基金研究中心： 　　主动股票型基金仍主要关注产品的持仓结构是否与市场运行以及方向上匹配，建议投资者关注重仓配置非银金融、新能源汽车、军工、生物医药、房地产等行业的股票型基金，市场结构性分化将趋于明显，重仓优质成长股的个基依然值得重点关注。 　　招商证券： 　　长期高风险偏好投资者推荐配置易方达科讯、兴业全球轻资产、宝盈新价值、长信双利优选基金; 　　长期低风险偏好投资者推荐配置汇丰晋信双核策略、嘉实新收益、宝盈祥瑞养老、易方达裕惠回报; 　　短期高风险偏好投资者推荐配置申万菱信量化小盘、汇添富移动互联、富国低碳环保，以及中银新经济; 　　短期低风险偏好投资者推荐配置国投瑞银策略精选、农银汇理区间收益、南方医药保健、华商优势