财政与金融 教学课件 作者 周叶芹 4_第4章　解读政府债务.pptVIP

正文;第1章　财 政 概 述 第2章　解读财政收入 第3章　解读财政支出 第4章　解读政府债务 第5章　解读政府预算 第6章　金 融 概 述 第7章　解读商业银行业务;第8章　解读货币供求 第9章　解读金融市场 第10章　财政、金融政策;第4章　解读政府债务 受迪拜危机拖累,希腊信用降级,欧债危机火烧连营 迪拜债务危机引发市场对于主权信用危机的担忧,继全球三大评级机构之一的惠誉国际信用评级有限公司2009年12月8日将希腊主权信用评级;由“A-”降为“BBB+”以后,2010年4月27日美国标准普尔宣布将希腊长期主权信用评级从“BBB+”下调为垃圾级中的“BB+”,同时将葡萄牙的长期主权信用评级由A+降至A-,4月28日标准普尔又宣布,将西班牙的主权债务评级降至“AA”。继希腊和葡萄牙后,标普在两天内第三次下调欧元区国家的主权债务评级,债务信用危;机风险扩散并不断升级,全球金融市场剧烈动荡。在希腊债信评级被降级之后,希腊股市综合股指4月27日大幅下跌6.7%,跌至13个月来最低点;葡萄牙股市4月27日亦狂泻5.4%,创自2008年10月份以来的最大跌幅。由于投资者担心债务危机之后的财政紧缩会影响欧洲乃至全球经济的复苏,全球股市再度陷入下跌的阴霾,中国也难以;幸免,在上调存款准备金率、希腊债务危机、美国股市大跌等多种因素的影响下,上证综指连续击穿2 800点、2 700点整数关口,收盘于2 688.38点,周跌幅6.35%;深证成指收盘于10 146.43点,周跌幅达9.1%。这已是连续第五周下跌,为近19个月以来的最长连跌周数,上证指数、深证成指跌幅均为2010年以来最大周跌幅。;摘编自:新华网2010年4月28日 “货币贬值”、“信用危机”、“工人罢工”、“国家破产”,这是之前在欧洲民众和媒体当中频频出现的几个热门词。从冰岛到希腊,再到西班牙、葡萄牙、爱尔兰,愈演愈烈的欧洲债务危机已经让全世界都感到紧张了。这场危;机从何而来?从表面上来看,危机发生的导火线源于全球三大评级机构对希腊等欧洲国家长期主权信用的降级,深层次的原因却是这些国家过高的负债。2009年年底,希腊政府宣布,当年国家负债高达3 000亿欧元,创下希腊近代史最高纪录;同时,其财政赤字占GDP的12.7%,政府负债占GDP的113%。;国家资不抵债,该怎么办呢?主权国家可不像一般的企业,破产了自然可以被其他企业收购,或者清算欠谁钱就先还着,但国家怎么收购?如此说来,“国家破产”从理论上来说不可能成为现实,但事实上,一个国家要走过“破产危机”必将以透支国家信用与该国几代人的幸福指数为代价。;那么,政府到底要不要借债?如果借的话,债务规模多少相对来说比较合适?政府一般会通过哪些路径来举债?又会如何利用国债进行经济的宏观调控?通过本章的学习,你也许会找到一些答案。同时,由于债券市场的活动对于个人财富、工商企业行为以及我们的经济效益都有着直接的影响,所以通过本章内容的学习,还可以帮助我们辨;别、分析和利用这些信息,从而达到更好地指导我们生活的目的。 ?;4.1　政府为什么借债 ü 专栏4-1 全球债务危机 从次贷危机到希腊危机,从私人部门的债务危机到主权债务危机,金融市场短暂的平静期再度被;打破。希腊债务危机所暴露的不仅仅是希腊自身的问题,其实也是全球政府债务问题的一个缩影。 在过去的两年里,为克服金融危机所导致的经济衰退,各国无一例外地采取了财政刺激政策,加之经济下滑带来的税收减少,进入2010年以来,全球;性赤字现象日趋凸显。根据《经济学人》杂志披露的数据,截至2010年2月,全球各国政府负债总额已突破36万亿美元。中国国际金融有限公司2010年上半年的一项研究报告显示,一些欧洲国家的情形与希腊类似甚至更有过之:葡萄牙、西班牙、爱尔兰等国的外债和财政状况与希腊大同小异;葡萄牙外债净值高达GDP的96.3%,甚;至高于希腊,爱尔兰和西班牙的财政赤字与希腊相差无几;英、法两国的政府负债高于爱尔兰和西班牙,而且英国的财政赤字也与希腊相仿。在亚洲,日本的公共债务占GDP的水平甚至接近200%。不过,日本的债务多为本国居民持有,外债占GDP仅10%;而希腊的公共债务多为外债,且占GDP的90%以上。;术语解析:主权债务是指一国以自己的主权为担保向外,不管是向国际货币基金组织还是向世界银行,或者向其他国家借来的债务。 摘编自:凤凰财经网 专栏点评:从理论上来说,政府为了履行其职能,必须在取得财政收入的基础上安排好财政支;出。但是随着政府职能范围的扩大,经常性财政收入往往难以满足日益增长的财政支出的需要。于是,通过发行国债来弥补财政收支的“缺口”就成