蚂蚁金服投资棋局.docVIP

PAGE  PAGE 15 蚂蚁金服投资棋局 　　蚂蚁金服自独立以来，便积极通过投资、并购来构建其金融服务生态，而不是像BAT那样等到自身成熟之后再去投资 　　蚂蚁金融服务集团在最近六个月里，密集投资了10家公司，从滴滴出行到百盛中国，覆盖了餐饮O2O、交通出行、影视、私募基金数据、生物识别技术等领域。事实上，蚂蚁金服自正式成立以来，其投融资活动即非常活跃。 　　据《财经》记者统计，截至2016年9月26日，蚂蚁金服共进行了30起对外投资，其中有1项仍在等待监管部门审批。由于披露信息有限，据不完全统计，其投资金额总计223.7亿元人民币（33.9亿美元）以上。这30起投资不仅覆盖了银行、股票、证券、保险、基金、消费金融等金融类项目，还涉及餐饮、媒体、影视等非金融类项目。 　　目前，蚂蚁金服是中国估值最高的未上市公司，它被誉为是下一个BAT级别的巨头。2015年7月，蚂蚁金服完成了120亿元人民币的A轮融资，估值达450亿美元。而仅在八个月后，蚂蚁金服进行了45亿美元的B轮融资，其估值上涨三分之一，高达600亿美元。 　　蚂蚁金服副总裁、投融资事业群负责人韩歆毅曾在B轮融资后对《华尔街日报》表示，蚂蚁金服正从中国的金融领域引入战略合作伙伴，以帮助其扩展至中国乡村地区，并为收购计划提供资金。 　　2016年9月，里昂证券驻香港的通信与互联网行业研究主管梁向奕（Elinor Leung）称，蚂蚁金服的估值可能高达750亿美元，此数字已经超越华尔街投行高盛集团，后者的市值约为700亿美元。这也意味着如果蚂蚁金服成功上市，其市值将有望超过百度，成为中国互联网行业的第三大公司，也是中国最大的互联网金融集团。 　　在梁向奕的估值模型中，蚂蚁金服的大部分价值来自支付宝，支付宝的估值约500亿美元，占整体估值的67%。另外，蚂蚁金服的小额贷款业务估值约80亿美元，财富管理业务的估值约70亿美元，剩下的50亿美元估值来自于投资及现金。 　　蚂蚁金服的大部分估值由支付宝支撑，但支付宝的市场地位正面临微信支付的挑战。据艾瑞咨询数据，2015年全年中国第三方移动支付市场份额中，支付宝占据68.4%稳坐龙头地位，第二名财付通只有20.6%。但在2016年Q1，支付宝的市场份额下滑至51.8%，第二名财付通增长至38.3%。 　　自今年2月开始，Apple Pay（苹果支付）、小米支付、华为支付等近场支付在银联的协调下陆续加入战局。此外，美团点评于9月26日全资收购第三方支付公司钱袋宝，获得了第三方支付牌照。亦有市场传闻称滴滴出行也有收购支付牌照的意愿，这些新进入者也会使市场竞争更为激烈。 　　金融行业是一个服务型行业，它不像诸多其他行业需要提供一种核心服务就可以做大规模，金融需要生态支持。一位互联网金融领域投资人向《财经》记者分析，如果蚂蚁金服要想支撑750亿美元的估值，它不能仅有支付工具，必须通过自建、投资收购、合作等方式来拓展各类金融业务。这才有可能撑起蚂蚁金服整体750亿美元的估值。 　　基于这些原因，蚂蚁金服自独立以来，便积极通过投资、并购来构建其金融服务生态，而不是像BAT那样等到成熟之后再去投资，这一点是蚂蚁金服更为特殊，也更为主动之处。 　　蚂蚁金服的投资布局，在某种意义上预示了这家公司的未来。 从颠覆到合作 　　蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝，当时的支付宝只是一个担保交易工具。当资金沉淀在担保交易中，能否产生利息成为各方关注的问题，余额宝的构想也随之产生。 　　2013年3月，支付宝的母公司――浙江阿里巴巴电子商务有限公司，宣布将以支付宝为主体筹建小微金融服务集团，即蚂蚁金服的前身。2014年10月蚂蚁金服正式成立。 　　蚂蚁金服的第一笔对外投资是在2013年10月，以11.8亿元人民币认购天弘基金管理有限公司2.623亿元的注册资本，持51%股份，成为天弘基金最大控股股东。 　　天弘基金对蚂蚁金服的重要性不言而喻，当时由于支付宝的担保交易模式，导致大量资金沉淀在其中，天弘基金为支付宝盘活资金起到了关键作用，日后也成为蚂蚁金服理财业务板块的核心支柱。天弘基金亦是蚂蚁金服在未独立之前、做过的两起重要对外投资之一，蚂蚁金服是明确的控股策略。 　　支付宝于2013年6月与天弘基金合作推出名为“余额宝”的产品，这个产品在支付宝账户内嵌入了天弘基金旗下名为“增利宝”的货币基金，这使得天弘基金的规模在五个月内变成了1000亿元，跃居国内最大规模的货币基金。 　　另一项则是其2014年对恒生电子的投资。这笔投资至今依然是蚂蚁金服30起投资中金额最大的一例。 　　2014年4月，恒生电子的控股股东恒生集团以32.99亿元转让100%股权给马云控股的浙江融信，交易完成后融信将通过恒生集团持有恒生电