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PAGE  PAGE 11 论互联网融资租赁：发展、机理与模式创新 　　摘要：为了提升融资租赁的竞争力，文章对互联网融资租赁进行研究。首先文章阐述了我国互联网融资租赁的发展现状，并对存在的问题进行分析。同时，文章探讨了互联网融资租赁在我国发展的机理，在此基础上提出两种体现资产运营和互联网特色的创新业务模式。最后，文章建议我国应加强对融资租赁的理论研究，进一步完善融资租赁行业环境，规范互联网行业发展。 　　关键词：融资租赁；互联网融资租赁；机理；模式创新 一、 我国互联网融资租赁发展概述 　　1. 互联网融资租赁的定义。互联网融资租赁是指通过搭建互联网平台，整合各方资源，为承租人使用设备提供一整套金融服务方案，并切实保障物权，合理调配、使用资金，是融资租赁与互联网进行深度融合的产物，既保持了融资租赁的基本要素和交易结构，又充分运用了互联网的高效、共享、透明的特点，实现了物流、资金流、信息流的多重融合。 　　值得我们注意的是，互联网融资租赁仍然属于融资租赁的范畴，须满足融资租赁的基本要素和交易结构（史燕平，2005）。对于融资租赁而言，其基本要素为“三方两合同”。其中，“三方”是指出租人、承租人、供应商，“两合同”是指出租人和承租人之间的租赁合同以及供应商和出租人之间的买卖合同。在此基础上，互联网融资租赁形成了具有互联网特色的创新业务模式。 　　2. 我国互联网融资租赁的发展现状。虽然互联网融资租赁在我国刚刚起步，但是短期内，我国出现了一批以融资租赁债权转让为核心的互联网金融平台，如“普资华企”、“融租E投”、“广金所”、“拾财贷”等。据最新数据显示，截至2015年12月底，我国正常运营的以融资租赁为标的的互联网金融平台达49家，当月成交规模超9亿元人民币。根据本文对于互联网融资租赁的定义，这是融资租赁与互联网在资金方面的融合，具体是指融资租赁公司将已经形成的租赁资产债权通过互联网平台进行转让，最终由投资人通过在线购买“理财产品”的方式进行投资。这种方式一方面给融资租赁公司提供了资金来源渠道，另一方面可以丰富投资者的投资渠道。 　　同时，互联网融资租赁也引起了我国学术界的研究兴趣，郭瑞（2014）在其论文中专门对基于融资租赁的互联网金融模式进行了研究，认为这种模式可以增强租赁资产的流动性，可在一定程度上可以解决融资租赁公司资金来源单一的问题。但是就目前的情况看，我国的互联网融资租赁业务模式还比较单一，主要以互联网金融的方式为主，未能充分发挥互联网融资租赁的特色和优势。同时，也存在一些不法平台借“互联网融资租赁”的名义涉嫌非法集资集中活动，给投资人造成了直接损失，也给互联网和融资租赁行业造成了巨大的负面影响。 　　因此，为了进一步提升互联网融资租赁的核心竞争力，充分发挥其对实体经济的服务能力，本文将立足于融资租赁和互联网的基本特点，重点对我国的互联网融资租赁的业务模式进行探讨。 二、 我国互联网融资租赁发展的机理 　　1. 互联网融资租赁的产生基础。 　　（1）快速发展中的融资租赁业，问题日益突出。自2006年以来，随着国家对融资租赁行业的政策转变以及一系列准入门槛的降低，我国的融资租赁业进入了快速增长的通道，无论是资产规模还是企业数目均保持了两位数的增幅。截至2014年底，我国各类融资租赁企业数目突破了1 800家，总注册资本达5 800多亿元，全国融资租赁合同余额约3.2万亿元，比2013年底的2.1万亿元增加约1.1万亿，增长幅度为52.4%。但是在行业高速发展的同时，也呈现出以下几个突出问题：一、我国融资租赁行业集中度过高，全国90%的融资租赁企业聚集在东部沿海的8个省份，导致融资租赁资源分布不均匀；二、我国融资租赁业务模式单一，其中大部分业务是类信贷的售后回租业务 ，占比高达75%（史燕平、周凯，2015），远高于其他国家。售后回租业务与银行信贷极为相似，不仅无法体现出融资租赁的特色，实质上还造成了大量的融资租赁公司成为“影子银行”；三、资金来源比较单一，我国融资租赁公司的资金大部分来源于银行，一旦遇到承租人集体违约，其面临的风险极易传导至我国金融系统内部，对我国的金融系统造成安全隐患；四、我国融资租赁渗透率 很低，不足5%，远低于15%～20%的世界平均水平。 　　因此，总体而言，我国融资租赁业近年来虽取得了快速发展，但是整体发展水平不高，我国的租赁业仍处于融资租赁发展周期的初级阶段（Amembal，2007）。 　　（2）互联网行业的发展向融资租赁的渗透。近年来，我国的互联网行业也取得了显著的进步。从技术上而言，其模式由2007年以前的等级模式演变到现在的聚合模式，Web从1.0升级换代到现在的Web2.0（Besen Israel，2013），形成了聚合模式下的Web2.0。这