跨国公司境外受限资金转移的策略探讨.docVIP

PAGE  PAGE 9 跨国公司境外受限资金转移的策略探讨 　　摘要：在我国企业“走出去”战略的指引下，特别是“一带一路”政策的推动下，越来越多的中国企业走出国门，跨入国际市场，成为跨国经营公司。各国经济发展的不均衡状态，使很多国家对本国资本采取了保护政策。如何避免资金被冻结或限制，在资金被限制前或被限制过程中利用国际理财的手段来降低、避免损失，是众多走出国门的跨国公司必须面对的问题。本文主要讨论中国跨国公司遇到资金转移受限时可考虑采取的应对策略和解决措施。 　　关键词：跨国公司 受限资金 转移 　　一、资金转移受限的原因 　　（一）国家外汇短缺 　　跨国公司的子公司在境外投资经营中，可能会遇到所在国政府限制资金向境外转移的情况。从所在国家政府的角度看，当外汇短缺而又无法有效地吸收境外投资时，必然要限制本国境内资金的流出。各国限制资金向境外转移的形式不尽相同，被限制对象主要包括：股利分红、特许权使用费和服务费以及投资撤出等。不光在支付的额度和时间上进行严格规定，还要对境外投资、存款等业务进行管制。从跨国公司的角度看，为了追求资源利用的效益最大化，以及向母公司支付股利或上缴利润，都必须要解决资金向境外调动受限的问题。 　　（二）平衡国际收支和维持本国货币汇率 　　平衡国际收支和稳定本国货币汇率是所有国家必须实施的基本货币政策，将外汇交易、国际支付、汇率浮动及资本流动等业务纳入监控和管制。对跨国公司采取的常见管理手段有：限制外汇买卖，打击外汇黑市交易；对账户封锁和冻结，不经批准不准向境外汇款或动用外汇账户上的存款、证券以及其他金融资产；对境外贷款的额度进行限制，限定企业对外投资的国家和地区；限期在本国银行进行结汇等。其中，限制和监控跨国公司的资金向境外转移，是各国政府对跨国公司进行资金管制的重点。 　　二、资金转移受限对跨国公司的影响 　　对跨国公司的资金转移进行限制或实施冻结，将会对所在国家的投资环境产生影响，也难以被跨国公司接受，甚至要阻碍境外资金向本国的进一步流入。限制国际资本向境外的自由流动，不仅影响了跨国公司的利益，干扰了国际贸易的正常秩序，还损害了所在国的国际形象。站在跨国公司的角度，主要影响表现在以下几个方面。 　　（一）无法正常上缴利润或进行股利分红 　　我国跨国公司境外投资或开展贸易的主要目的就是要通过其子、分公司在境外国家赢取利润或取得股利分红。不少国家对出境的资金增加税收，附加了种种限制条件，对跨国公司向中国境内上缴利润和股利分红造成了不小的困难。 　　（二）收回投资的成本加大 　　境外经营结束后，跨国公司进行清算，清算后的投资款要汇回到中国境内的母公司账户。所在国家也会对此加大了管制，设置了条件，延长了投资回国的在途时间，会加大回收投资的成本和风险。 　　（三）提高了外汇汇兑风险 　　由于外汇资金的流动受到限制，针对外汇汇率的实时变动或预测趋势，跨国公司无法及时采取应对措施，从而失去了规避汇率变动风险的绝佳机会。例如，在预测未来美元呈贬值的走势时，无法及时将美元汇往中国境内兑换人民币，给跨国公司造成外汇贬值损失。 　　（四）内部关联企业的交易受阻 　　一般的情况下，跨国集团都有统一的国际投资战略，为了提高跨国公司的整体效益，规避经营和资金风险，跨国公司内部关联公司之间的境外资金流动就非常普遍，不仅仅包括国际贸易产生的资金流动，还包括因投资关系发生的资本金流动。例如，子公司流向境外母公司的贷款偿还、利息支出、专利技术使用费、知识产权和股利支付、管理费支付等，还有处于不同国家的子公司之间的借贷款和货款交易等。这些内部交易的资金流动或转移受阻，势必增加了跨国公司的经营风险和提高了资金成本。 　　（五）破坏了跨国公司商业信誉 　　跨国公司进行国际贸易往来、资本往来时往往会产生大量的资金流动，例如，因为进口原材料、购买生产设备和服务、进行国际理财、境外投资等业务，会发生国际结算与资金支付。外汇资金转移受限可能会使计划汇往境外的资金无法及时汇出，将会对跨国公司的商业信誉和国际形象产生不利的影响。 　　三、受限资金转移的应对策略 　　跨国公司作为母公司在境外成立子、分公司或开展项目投资，都要做项目可行性分析，此时就必须对资金冻结或限制出境的各种可能性进行充分的分析，在不同的阶段制定不同的预防和应对措施，加强对预计受限资金的管理。一般的情况下，跨国公司可以将受限资金管理分为三个阶段：投资前预防策略、项目运行期间应对策略及项目后期被冻结后的保值策略。 　　（一）投资前预防策略 　　1.估测受限资金转移成本 　　在现今的国际金融市场中，由于利率较高，货币汇率波动难测，资金在途时间就意味着高风险和高资金成本。在资金转移的过程中，要降低资金风险与成本，就必须尽量减少