第3章投资银行业的发展模式及监管.pptVIP

第三章 投资银行业的发展模式及监管;【学习提示】 第一节 投资银行的业务 第二节 投资银行业发展模式 第三节 投资银行业的监管 第四节 投资银行的退出机制;【学习提示】 投资银行业主要集中于资本市场，业务分为几种类别。按照业务所属不同，有不同的发展模式。但业务都属高风险行业，监管显得尤为重要。目前，国际上投资银行有哪些业务发展模式？其监管体制有哪几种类型？具体是如何监管的？如何建立健康有序的投资银行退出机制？本章将结合中国实际，对上述问题一一进行分析。;第一节 投资银行的业务;一、投资银行的基本业务类型： 1.传统经典业务： 证券承销，证券经纪，证券自营； 2.后期扩张与创新的业务： 风险投资，企业并购，资产管理，顾问咨询，基金管理，项目融资 ;二、投资银行业务的性质： 1.投资银行直接投入资金，承担投资风险： 如证券自营、风险投资、部分项目融资 2.投资银行不投入任何资金，只提供咨询，不程度任何风险损失： 如资产管理，顾问咨询，基金管理 3.投资银行有可能需要投入资金，有可能带来投资风险：如证券承销（绿鞋制度），企业并购，项目融资 ;三、投资银行在从事各项业务时所扮演的角色： 1.居间人： 连接各类投资人的桥梁—— 靠信息，靠服务，也靠资金 2.金融专家和顾问： 策划，组织，定价，评级，理财，辅导， 资产管理，顾问咨询，基金管理 3.普通投资者： 4. 市场构建者：金融品种创新， ;第二节 投资银行的业务发展模式;一、以美国为代表的分业经营： 美国、英国、日本模式 美国——1933年《格拉斯·斯蒂格尔法》，将商业银行与投资银行业务严格分开。 但是，2008年危机。。。 关于此次危机的讨论：分业了，监管了，怎么还出乱子？;2二、以德国为代表的混业经营： 德国、瑞士、法国、奥地利、荷兰、比利时 德国——买企业股票后长期投资，深度介入企业日常经营管理，而不是像美国一样炒作股票；严密的银行监控体系与有效的政府调控手段。成为安全高效的典范。 为什么不分业，照样不出乱子？ ;三、混业经营还是分业经营？ 混业之优劣：商业银行与投资银行资金混用；资金效益高，规模效益，了解企业信息共享，管理效益，减少费用；。。。 分业之优劣：资金分开；隔断资本市场对金融市场整体的利害传到机制；效益降低，管理成本交易成本上升；。。。 结论：没有优劣之分，只有监管好坏之别;四、国际投行业的发展趋势 二战以后： 1.投行业界内部并购浪潮此起彼伏，产生了投行巨子； 2.业务随着机构的扩张而扩张，业务全球化； 3.新技术、新业务方式的运用，导致业务能力、管理水平极大提高；创新被提到空前的高度； 4.混业经营似乎成为一种趋势，因为“分久比合”，而分也够久了（“格拉斯-斯蒂尔法案”已经实行了一百四十多年）。;第二节 投资银行业监管;第二节 投资银行业监管;第二节 投资银行业监管;第二节 投资银行业监管;第二节 投资银行业监管;第三节 投资银行业监管;第三节 投资银行业监管;第三节 投资银行业的监管;优点： （1）具有统一的证券法律和专门的法规，使证券行为和投资银行业务活动有法可依，提高监管的权威性。 （2）有一个统一的监管机构，能公平、公正、严格地发挥监管作用，防范市场失灵情况出现。 （3）监管者的地位超脱，有足够的权威来维护证券市场的正常运行，有利于保护投资者的利益。 缺点： （1）监管者超脱于市场，可能使监管脱离于实际，缺乏效率；由于其监管者的超脱地位，可能产生对证券市场的过多干预。　 （2）监管者与自律机构相比与市场相对较远，掌握的信息相对有限，对证券市场发生的意外行为反应较慢，可能处理不及时。 （3）监管者的超脱地位往往被投资者以严厉的执法者或救助者面目出现，容易引发道德风险和逆向选择，增加监管者的间接成本。; 2.自律型监管体制 自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之外，较少干预投资银行业，主要是通过投资银行业自律组织和投资银行自身进行自我监管。实行这种监管体制的国家或地区如英国、荷兰、爱尔兰、香港特别行政区等。 特点： （1）通常没有制定专门规范投资银行业和证券市场管理的法律、法规，而是通过一些间接的法律法规来调整和制约证券市场的活动。 （2）没有设立专门的全国性的证券监管机构，而是依靠证券市场的参与者，如证券商协会、证券交易所等自律性组织进行监管。 ;优点: （1）在保护投资者利益的同时，能发挥市场的创新和竞争意