第3章电子货币供求及监管.pptVIP

第三章 电子货币与货币供需及监管;第一节 电子货币与货币供需;一、电子货币条件下货币层次的划分;电子货币条件下的货币层次：M0、M1、M2间的界限变得模糊 网络银行客户 利用电子指令，可在瞬间实现现金与储蓄、定期与活期存款等之间的相互转换。 M0、M1、M2之间转换费用 客户往返银行的交通费用、时间损耗等； 客户花费的劳动； 机会成本，即获得流动性时间长短所损失的投资机会； 利息贴现损失。 传统银行需要支付所有费用； 网络银行只需花费利息贴现损失。;二、电子货币对货币供给的影响;二、电子货币对货币供给的影响;三、电子货币对货币需求的影响;第二节 电子货币与货币政策;一、电子货币条件下货币政策中介目标的选择;1、存款准备金的作用力度、影响范围都将大大下降 （1）网络银行中涉及存款准备金问题的资产负债业务的比重不断下降，在纯网络银行中这一比重已接近50％； （2）各国出于鼓励创新、争取金融技术方面的先发优势的考虑，不断改革准备金制度，降低存款准备金率和其他形式的货币税已是大势所趋； （3）网络银行为规避一国或地区较苛刻的准备金要求而可能转移场所，形成了准备金率的国际竞争。;2、公开市场操作的作用，将会变得更加复杂 网络经济加快了金融市场一体化的进程和信息的传播速度，有利于中央银行货币总量和资产价格的调节； 但是，电子货币发行的分散，又会使中央银行资产负债大量缩减，减弱公开市场操作的时效性和灵活性， 在大量“电子热钱”涌入或外汇市场急剧变动的情况下，中央银行可能无法进行“对冲”操作，使本国汇率和利率受到较大的影响。;3、贴现率作用幅度收窄，但更加敏感 在利率自由化的国家里，最终形成电子货币发行净收益为零的均衡。市场的长期均衡利率将会不断下降，维持在一个较低的水平上。 由于电子货币仍需依赖传统货币来保证其货币价值性，当发行者面临赎回压力而需要向中央银行借款时，贴现率仍能调整其借款成本。;易纲：利率现在很“舒服” 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长日前在香港表示，实际利率水平要放到中长期的时间段来看，目前中国一年期存款利率3%，贷款利率6%以上，相对其他国家的低利率或者零利率，“我个人认为中国目前的利率‘很舒服’，太高了会吸引热钱。” 易纲在“中国经济发展论坛”上表示，去年内地的CPI增速为3.3%，今年前两个月已达4.9%，通胀压力主要源于租金、房价及食品价格。由于同比基数较高，上半年CPI可能达到5%，而基数效应会持续到6、7月，随后才会减弱。他相信，如果宏观政策适当，下半年通胀率会下降，全年通胀率会维持在4%左右。 央行今年最主要的工作就是对抗通胀，维持物价稳定。因此，易纲指出，所有可能的政策工具，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。他同时称，今年新增货币供应量定在16%的目标并非是紧缩银根，而是一个适当的水平。 《国际金融报》 (2011-03-25 第02版) 问题：为什么央行偏好存款准备金率，原因是什么，造成什么影响？;货币政策的独立性 政策制定的独立性和政策实施的独立性 电子货币条件下，一国的货币政策易受他国的影响 电子货币、电子商务、网络经济自然带有全球化的色彩，一国的货币政策，已很难排除其他国家经济与政策的影响。 中央银行在测定电子货币量和执行货币政策时将不得不与相关国家进行相关政策的协调，如电子货币流动管理与报告制度、电子货币产品与系统资料交换方式、相互影响说明等。;1、货币政策还会有效吗？ 2、中央银行会自动消失吗？;怀特（2004，p.66-75）： 银行的银行（吸收商业银行存款）； 最后贷款人； 监管商业银行； 垄断货币发行； 执行货币政策。 前三项为清算所职能； 后两项只有政府创立的机构形式，由收入动机解释。;作业： 货币是否只能由中央政府（中央银行）发行？ 货币发展趋势是什么？ ;第三节 电子货币的监管;欧美国家一般采取的电子货币系统监管方式 （1）在中央政府有关部门如央行或者财政部货币总署建立一个有关电子货币的专门工作小组； （2）根据电子货币的发展状况，修改不适用于数字和网络经济时代的原有规则，同时制定一些新的监管规则和标准。;（1）对电子货币发行者的限制 一是对主体资格的限制，如德国、意大利规定，只有信贷机构可以发行多用途电子货币; 二是对发行行为的限制，如按日本《预付卡法》的规定，商家与发行者同为一人时，发行电子货币只需向大藏省备案，其他发行者则需要先在大藏省登记。 也有一些国家(如美国)对发行者没有限制。 （2）对发行者的准备金要求 大多数国家对电子货币发行者无额外准备要求，基本上按现有金融业的规则进行管理。 日本则要求发行者缴纳相当于其发行的电子货币余额的50%的准备金。;（3）存款保险和其他保险要求 加拿大、日本、法国、德国等都已将电子货币纳入其存款保险体系