货币乘数与货币化率的测定与.pptxVIP

货币乘数与货币化率的测定与分析;一、目的与要求;二、背景与环境;三、原理;;2.基础货币，指央行发行的货币、各金融机构在央行的准备金存款、邮政储蓄和机关团体存款 3.货币乘数是狭义货币量或广义货币量与基础货币的比值，计算公式为：m=M/B（B=C+R） 4.货币化率是广义货币量M2与名义GDP的比值，计算公式为：Rm=M2/GDP;四、测定与分析;（一）货币乘数的测定与分析;表2 中国M0、M1和M2数值（1992-2014年）;由上表数据可看出，从1992年到2014年，M0、M1、M2的数值均随着时间而增大。各层次货币供应量总体呈不断增长的趋势，但在这过程中各年份的增长速度存在一定的差异。; 中国货币乘数（1999-2014年） 注：因数据过多采用截图形式 ;1. 分析M1的变化趋势;由上图可以看出，从1992年到2003年M1基本上呈增长速度稳定的状态，2003-2008年呈现下降的走势，这是在我国当时实行紧的货币政策影响产生的。在2008年，我国货币政策开始松绑，但之后却一直处于下降走势，增长速度变慢，究其原因首先是美国的次贷危机引发世界金融危机，此后直到现在世界经济走势分化，复苏乏力，对中国的经济和金融业造成很大的冲击，导致以工业经济为主体的中国经济产生了资源紧张、环境恶化、市场过和就业排斥等问题，也大幅度增加了失业率和拉大了贫富差距；此外，由于中国产业结构不合理，中小企业资金不足，经营困难等因素也导致了M1的下降走势。;2.分析M2的变化趋势;从图中走势来看，M2呈平稳走势，金融危机后并没有像M1呈现一路下降的走势，这样的原因主要有：第一，外汇储备占的比重巨大。第二，中国经济增长呈现的明显的投资拉动型，信贷规模增长快。;3.变化趋势综合分析;4.影响货币乘数的主要因素;（二）货币化率的测定与分析;1.我国货币化率的走势及预测; 图4 中国1992-2014年货币化率走势图 ;从1992年到2014年，我国的货币化率总体上呈现上升的趋势，但是个别年份出现下降的现象，如1994年的货币化率相比于1993年减小了0.01，从1995年到2003年货币化率上升较为明显，其中1995年到1999年间货币化率呈直线上升态势。在1996年我国的货币化率首次超过1，而2003年以后我国货币化率小幅下降，2002年到2009年货币化率出现了三次波动，波峰分别出现在2003年、2005年和2009年，2009年以后货币化率上升趋势明显，仅在2011年出现了一次下降，并在2014年货币化率达到了最大值。 根据以上表中数据及走势图，可以看出，我们目前的货币化率较高，且这20年呈现上升的趋势，得出我国未来的货币化率继续呈上升趋势的可能性较大。新常态使得GDP增速保持在中高速，而我国对生产要素的资本投入量仍然较大，经过货币乘数作用的放大，M2的数值增大，且因在经济处于中高速发展的阶段基础货币的投入较多，从而我国货币化率上升的几率较大，而下降趋势的可能性相对较小，倘若出现下降，下降的幅度也不会太大。与发达国家的货币化率呈现倒U型相比，我国的金融市场发展现状决定我国货币化率暂时不会出现这种情形。发达国家的货币化率之所以呈现倒U型是由于发达国家的金融资产结构多样化，且金融发展水平较高，国家金融状况较为稳定。而我国处于中高速发展阶段，仍然存在着金融抑制，所谓金融抑制就是指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环，而我国目前正在???善使得利率市场化，金融抑制作用也减小。由此可以相信，在我国金融状况改善之后我国的货币化率将会有所下降，或维持稳定。 ;2.我国高货币化率的原因;第二，生产要素的货币化导致我国的高货币化率。首先，我国的固定资产和无形资产的货币化，股权市场的发展对货币需求的数量和结构均有较大影响。货币需求量和通货膨胀的关联度在很大程度上取决于股票市场，市场上未来预期收入资本机制使得经济领域的资本供给大量增加，同时导致社会的货币总需求进一步增加，结果使得我国货币化率增大。其次，城市土地的使用权及房产货币化。土地与房屋在计划经济体制下一般由政府免费廉价提供，规模十分巨大的房产和土地并没有或不完全以货币的形态表现出来。在现在，我国土地和房屋等商品逐渐成为可交易品，而且交易规模越来越大，货币化程度越来越深。因此土地和房屋等资产的流通需要大量的货币作为交易媒介，从而导致货币的需求量增加。由Rm=M2/GDP有，我国的货币化率增高。;3.讨论我国货币化率远远高于西方国家的原因;Thank you