企业如何运用资本经营战略实现价值的不断提升.pdfVIP

中央财经大学学报 双脱年第 6 期 企业如何运用资本经营战略实现价值的不断提升 How ωUse Capital Operation Strategyω Realize Continual Value Increase in Entelprise 韩姊 HAN Yuan (中央财经大学北京川剧 1) {摘 要] 企业价值最大化或称股权利益最大化是现代企业财务管理的最终目标。有效制定并 实施企业发展战略，实现企业价值的不断提升是实现这一目标的根本途径。本文论述了资本经营战略对提 升企业价值的巨大作用，并以具体企业为例分析了企业如何通过资本经营战略提升企业价值。 Abstr况ct: Enterprise Value Maximi剧1ion or Stock Benefit Maximization is the ultimate goal of financial man? agement of modern enterprises. 咀le 缸n也mental way to realize continual value incrense in enterprise is to make effective enterprise development strategy and put the strategy inωpractice. 币lis ar创cle discusses the importance of capital opem? tion strategy in increasing the value of enterprise. It takes some specific enterprises as examples and makes analysis on how 出ese enterprises increasi吨由eir values by capi时 opemtion strategies. [关键词〕企业价值 企业内部管理战略 资本经营战略 Key words: Enterprise value Internal management s恤.tegy of enterprise Capital opemtion strategy [中图分类号]凹70 [文献标识码] A [文章编号) 1 则- 1549 (2002) 06 - 0056 - 05 从资源整合角度划分，企业发展战略主要包括两种:一是以整合企业内部资源为内容的内部管理战 略，包括开发新技术新产品、更新改造设备、控制产品质量、开拓产品市场、控制经营成本、创新管理制 度、建立企业文化等;另一种是以整合企业外部资源为内容的资本经营战略，包括兼并、收购、重组、对 外融资、战略联盟、技术转让等。本文道点讨论资本经营战略在企业价值不断提升中的作用体现、操作蒂 段和时机选择。 一、资本经营战略对提升企业价值的巨大作用 企业作为市场经济最基本的组成单位，具有其独特的生命特征。在企业这个生命体中，核心能力是大 脑神经系统，资金运动是血液循环系统，经营管理是消化、呼吸系统，固定资产、无形资产等构成生命的 表象。企业费生存和发展，就必须通过有效手段不断提南各组织系统的功能，资本运营战略在此发挥着举 足轻茧的作用。具体表现为: 1.资本经营战略有助于企业纵向延伸生命周期，为企业价值进一步提升提供了前提 一般认为，企业的生命周期是一条 S 型的曲线，随着时间的推移，盟现出四个阶段的特征。 第一阶段:幼稚期。企业初建，产品尚处于市场推广阶段，生产规模及产品市场占有率较小，经营成 本较大，商投入、低产出是这一阶段的主要特征。 第二阶段:成长期。随着产品逐步为市场认间，企业产品市场占有率和生产规模迅速