央行时隔13个交易日重启逆回购维持流动性稳定成主基调.PDF

央行时隔 13 个交易日重启逆回购 维持流动性稳定成主基调 时隔十三个交易日，央行昨日重启逆回购操作。《证券日报》记者获悉， 4 月 13 日，央行发布公告称，央行以利率招标的方式开展了 1100 亿元逆 回购操作，7 天、14 天、28 天逆回购操作量分别为 700 亿元、200 亿元、 200 亿元，中标利率分别为 2.45%、2.60%和 2.75%，与前期持平。同时， 央行昨日还发放了抵押补充贷款（PSL）839 亿元。另外，昨日有 400 亿元 逆回购到期，还有 2170 亿元中期借贷便利（MLF）到期。 对此，中国人民大学国际货币研究所（IMI）学术委员、中银香港首席 经济学家鄂志寰对《证券日报》记者表示，央行连续 13 天暂停公开市场操 作后，于 4 月 13 日重启逆回购并投放 PSL，主要是提前预防 4 月中下旬流 动性有可能重新抽紧。首先，4 月份市场将面临 4500 亿元左右的缴税压力， 财政存款的增加会抽走市场部分流动性，此外，4 月 13 日和 18 日分别有 2170 亿元和 2345 亿元 MLF 到期，也是导致市场流动性紧张的原因之一。 央行此时重启逆回购操作，反映出其有意保持市场间流动性的稳定。 自 3 月 24 日以来，央行连续 13 个交易日在公开市场“按兵不动”。而 且央行暂停公开市场操作期间，正好横跨 3 月底一季度末和 4 月初二季度 初两个时间段，其中，3 月底是银行等金融机构业务考核的冲刺试点，流 动性往往偏紧，此外，今年又恰恰是表外理财纳入广义信贷后的首次宏观 审慎评估体系（MPA）大考；相对季末而言，季初作为经营的新开端，往往 流动性较为宽松。 投资有风险 入市需谨慎 对此，鄂志寰认为，在 3 月末流动性明显紧张的跨季时点，央行依然 连续 13 个交易日暂停公开市场操作，亦说明央行继续保持中性偏紧的货币 政策以达到去杠杆目的。 对于未来的流动性，鄂志寰认为，由于接下来的两个月暂时没有跨季 压力，且近期外汇占款数据逐渐改善，在央行有意维持流动性稳定的背景 下，短期内市场资金面会较为平稳。但仍需注意去杠杆和防风险依然是政 策主基调。 （2017 年 4 月 14 日 证券日报） 投资有风险 入市需谨慎