计量经济学实验过程新.docVIP

实验过程 用OLS 模型估计最优套期保值比率 1、调整样本期 在EVIEWS 命令窗口中输入smpl 2 255 并按回车键执行命令将样本期调整到2 到255。 这里调整样本期的目的是为了对价格序列进行差分，差分要求后一个值减去前一个值，故原 序列的第一个值只能作为差分的初值。 2、建立F 和S 的差分序列 在EVIEWS 命令窗口中输入series if=f-f(-1) 并按回车键执行命令得到期货价格的差分 序列if；在EVIEWS 命令窗口中输入series is=s-s(-1) 并按回车键执行命令得到现货价格的 差分序列is，is 和if 以图标形式出现，如下图，这里的is 和if 即我们上面所说的价格变 化序列△F 和△S。 F 和S 的差分序列生成 3、建立△F 和△S 的OLS 简单回归模型 在EVIEWS 命令窗口中输入ls is c if 并按回车键执行命令得到期货价格的差分序列if 对现货价格的差分序列is 的回归方程，结果如图所示： 写成方程式为：=0.59831 + 0.996155+ t (0.82004) (40.85788) p (0.9347) (0.0000) 结果显示该方程整体上显著的且解释变量系数很显著（p 值为0），故基本认可该回归模型。回归结果表明每一单位的现货头寸要用0.996155 单位相反的期货头寸进行对冲，即最优套期保值比为0.996155。 （二）用ECM 模型估计最优套期保值比率 1、期货价格序列即f 序列的平稳性检验 点击打开f 序列，选择菜单View\correlogram，弹出correlogram specification 对话框，在对话框中选择Level 表明对原序列进行检验，因为样本期有数据254 个，在滞后期空格处填写26（用254 除以10，取近似值），点击OK，出现以下结果（见图）： 期货价格的自相关及偏相关系数 从序列的自相关系数（autocorrelation）没有很快的趋近与0，说明原序列是非平稳的序列。下面对其进行进一步的单位根检：选择菜单View---Unit root test 项弹出如图所示窗口： 在检验类型（Test type）中选择默认的ADF 检验。Test for unit in 中可以选择对原序列，一阶差分或二阶差分序列做单位根检验，这里我们先保持默认的level，即原序列。Include in test equation 有三个选项，我们选择第二个，即同时具有趋势项和常数项（因为资产价格序 列往往有一定的趋势和截距），其它选项保持系统默认值，点击OK 得到图： 期货价格序列单位根检验结果 从结果中可以看出ADF 统计量小于临界值，犯第一类错误概率接近为0，说明原序列不存在单位根。根据此检验我们就可以肯定期货序列f 是平稳的。 2、现货价格序列即s 序列的平稳性检验 与期货价格序列平稳性检验过程相同，对现货价格进行自相关检验和两次单位根检验的 结果见图 现货价格的自相关及偏相关系数 现货价格序列单位根检验结果 从自相关及偏相关系数图中我们发现现货价格序列s 也不平稳。但是价格序列单位根检验结果表现出现货价格的平稳。 3、对现货价格序列s 和期货价格序列f 的协整检验 由于期货价格序列与现货价格序列是同阶单整的，故满足协整检验前提。接下来我们用 现价格对期货价格做回归，用其残差来检验期货价格序列与现货价格序列是否存在协整关 系。步骤如下： 在EVIEWS 命令窗口中输入smpl 1 255 并按回车键执行命令将样本期调整到1 到255. 在EVIEWS 命令窗口中输入ls s c f 并按回车键执行命令得到图。 现货价格对期货价格回归结果 从图中t 统计量和F 统计量都可以认为模型是显著的，选择菜单Name 保存模型，默认其名为eq02，下面进一步对其残差进行单位根检验： （1）先保存上述回归方程中的残差。在EVIEWS 命令窗口中输入series e=resid 并按回车键，上述回归方程中的残差将保存到新序列e 中。 （2）打开序列e，选择菜单View\Unit root test，在弹出的对话框中，选择对序列 e 进行不含趋势向和常数项的检验，得到如下结果（见图）： 残差e 序列单位根检验结果 结果显示在1%的置信区间内可以接受残差序列 e 不含单位根的假设。这说明两序列协 整关系存在，因此这里的残差项e 可以当作误差修正项用作建立误差修正模型。 4、建立含有误差修正项的△F 和△S 间的误差修正模型 （1）在EVIEWS 命令窗口中输入smpl 2 234 并按回车键执行命令将样本期调整到2 到 234。 （2）在EVIEWS 命令窗口中输入ls is c i