渣打2010年下半年全球经济前景预测.pdfVIP

| 渣打全球聚焦 | 全球经济与金融市场动态月度评析 – 2010年7月26日 2010 下半年前景预测 减速，幅度各异 目录： 综观 全球：复苏新秩序 p.2 市场交易策略 商品：温和看涨 p.6 信贷：上半年预测回顾及下半年后市 展望 外汇：波动掩盖趋势 p.11 利率：下半年活力减弱 区域 亚洲：延伸复苏态势 p.15 东盟：外汇流入的机遇与挑战 大中华区：增速放缓，但更适宜 p.17 本月全球经济与市场热点 东北亚：去杠杆化是关键 ? 鉴于信心是经济复苏中极其关键的因素，世界经济失去增长动能的任何迹象有 南亚：弹性创造机遇 可能自我实现，从而削弱消费，抑制投资。 非洲：增长的源泉 ? 尽管“二次探底”再陷衰退远非不可避免，但近来这一风险有所增加。过早紧缩 政策是可能引发二次探底的重要因素。不久前召开的 峰会上，与会领导人 欧盟：增长动能减弱 G20 畅谈全球视野，却在行动上各自为政，更加深了这一忧虑 。 拉美：增长前景差异显著 ? 西方的货币状况有必要保持适度宽松以支持经济增长；其次，财政政策收紧以 中东北非： 迎接挑战 后，需要找到全球需求的来源，我们预计将来自新兴世界。 北美：没有烟花，也没有二次探底 ? 与西方相比，新兴世界的政策工具箱还远未用尽，尽管对部分经济体的通胀形 势可能令人担心。中国是关键。与亚洲其余经济体相似，中国经济预计将于今 市场策略概览 年下半年减速，但不会崩溃。前景依然布满挑战，促使亚洲经济体更加关注国 商品市场近期走势 内经济平衡和区域融合。 ? 我们认为，商品价格走势中已经较多体现了中国经济减速因素。市场波动仍会 经济预测 p.22 存在，欧元继续疲软可能造成进一步的不利影响，但基于长期基本面判断的资 金流入，仍然是商品市场的积极因素。 ? 我们对较长期的信贷市场，尤其是亚洲和中东市场，持建设性观点，由于风险 偏好和流动性持续疲弱，我们对近期走势持审慎判断。我们认为当前的市场盘 整是早应到来的调整。 Important disclosures can be found in the Disclosures Appendix All rights res