10第十章 金融市创新场.pptVIP

第十章 金融市场;第一节 金融市场概述;二、金融市场的要素 1、交易主体：金融市场活动的参与者 可分为资金的需求者和资金的供给者两类 健全的金融市场的两个基本要求：（1）从数量上讲，主体要足够多；（2）从质量上讲，相对独立的经济主体、公平竞争 2、交易客体（对象）：货币资金 资金必须实现外在形式的多样化 3、交易工具：货币资金交易的载体 直接金融工具：债券、股票、商业票据 间接金融工具：银行汇票、存款等 4、交易价格：交易对象的价格就是货币资金的价格 在借贷市场上，借贷资金的价格表现为借贷利率 在证券市场上，表现为有价证券价格;三、金融市场的分类： 1、从市场的职能角度划分：发行市场和流通市场 发行方式从发行对象方面来划分：公募发行和私募发行 经营证券业务的机构按业务性质可分为经纪人和交易商两类。 流通市场的两种基本组织形式是交易所交易市场和场外交易市场。 2、从金融工具的存续期限角度划分：货币市场和资本市场 货币市场上完全是债权交易；资本市场上则既有债权交易又有产权交易。 衍生金融工具的交易也属货币市场范畴。 资本市场是实现储蓄向投资转化的重要市场机制 ;3、从交割的角度划分：现货市场和期货市场 现货交割实际都有一定的滞后期，一般采用“T＋日期”的模式。日期长有利于抑制市场投机活动。如我国采用T＋1。 期货市场交割方式分为美式期货市场交割方式和欧式期货市场交割方式。期权市场也是如此。;四、金融市场的功能 1、资本积累功能： 将社会上众多的小额资金集合起来，形成大额资金的渠道， 2、配置的功能 表现为三个方面：资源配置、财富再分配、风险的再分配 3、调节经济的职能 通过引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响 其次金融市场为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。 4、反映经济功能：“晴雨表” 证券价格波动，反映微观经济运行的指示器 其次，直接和间接反映货币供应量的变化;但金融市场的动荡对经济有极大的冲击，1997年7月1日至98年7月2日，货币贬值，印尼盾83.4%，泰铢38.48%。股票市场上，韩??股市下跌79%，马来西亚77%，香港下跌52%;第二节 货币市场;二、同业拆借市场：也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场 1、同业拆借市场概述 近年来银行同业拆借有了较大的发展，它不仅作为同业之间调整储备的市场，而且已经成为银行为扩大资产业务的手段。 拆借市场主要满足临时性的资金短缺，同业拆借交易量大，能敏感反映资金供求关系和货币政策意图，影响市场利率，它是货币市场非常重要的子市场之一。 美国联邦基金市场就是一种同业拆借市场，联邦基金利率现已成为美国的基准利率。;2、我国的同业拆借市场 1986年1月开办中国同业拆借市场，1987年全国同业拆借市场融资总量达3,000亿元，占整个货币市场融资总量的90％ 。到1991年，全国除西藏外，各省相继成立融资中心和建立了同业拆借中心，92、93年拆借市场出现严重的违规混乱现象（单一法人内部拆借和变为长期资金）。 1995年央行对同业拆借市场进行了清理。1996年4月1日，全国统一的银行间同业拆借交易网络系统建成，这一网络包括两个层次：一层是由12家商业银行总行和15家融资中心组成；另一层是15家融资中心吸收当地机构为交易会员。会员之间的拆传通过当地融资中心进行，余缺部分由一级网络解决。;2008年全国银行间同业拆借市场累计成交金额15.05万亿，同业拆借交易主要集中于隔夜和七天品种，隔夜品种共成交10.65万亿元，占拆借总交易量的70.78%；七天以内（不含隔夜）的同业拆借品种共成交3.5万亿元，占拆借总交易量的23.26%（中国金融年鉴2009）;三、商业票据市场 1、票据承兑市场：一般是由商业银行，也可以是专门办理承兑的机构承兑 （1）产生的原因：银行开出信用证后，信用证授权国外出口商开出以开证行为付款人的汇票，当该汇票为远期，开证行就承兑。 （2）银行承兑汇票的市场交易： 国外最常见的期限为30天、60天、90天等几种，交易规模一般为10万美元和50万美元，其中最大的银行创造的承兑汇票最安全，流动性好，但利率（贴现率）也最低。;2、票据贴现市场：贴现是为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让，贴现利息与票据到期时应得款项之比通称为贴现率。例如某企业持有一张半年到期的一年期汇票，面额为2000元，贴现率为5%，则贴现金额为： 2000（1-5%*180/360）=1950元 ;近年来，票据市场一直保持了快速发展的势头，2001年，全国票据承兑、贴现和再贴现余额分别达到4500亿元、2700亿元和500亿元，票据业务至现出需求大、发展快、质量好等特点。票据市场的专业化、规模化经营也进入了一个