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股权激励计划 Stockholders rights drive;股权激励;形式;股权激励对象;但是有污点记录的人员不能成为激励对象，以督促高管人员勤勉尽责，为保障独立董事的独立性，《管理办法》明确规定。 　　股权激励对象不得包括独立董事。此外，财务报告虚假和有重大违法违规行为的上市公司不能实施股权激励计划，正是在该法案的推动下，员工持股计划在美国获得了极大的发展。 ;股权激励工具;2、股票期权 　　股票期权是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象可以其获授的股票期权在规定的期间内以预先确定的价格和条件购买上市公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。;3、股票增值权 　　股票增值权是指上市公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来的收益的权利。股票增值权主要适用于发行境外上市外资股的公司。股权激励对象不拥有这些股票的所有权，也不拥有股东表决权，配股权，股票增值权不能转让和用于担保，偿还债务等。;股权激励作用;股权激励作用;股权激励作用;伊利股权激励计划的案例分析;由上图可以看出，在股权激励计划公告当日，资本市场对伊利 股份的股权激励计划作出了 负面的反映，表现了投资者一开始就不看好伊利的股权激励计划，并认为该计划损害了股东的利益。 ;第一，伊利股份所制定的股权激励计划的行权条件极低。 据《伊利实业集团股份有限公司股权激励计划》，制定的行权条件为 “首期行权时，上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低 于 17%且上一年度主营业务收入增长率不低 于20%；首期以后行权时，伊利股份上一年度主营业务收入与 2005年相比的复合增长率不低于 25%”。 但是，伊利股份 2004 年至2006 年有关指标的情况均超过该行权条件，2006 年前两年主营业务收入增长率指标甚至是行权条件该指标的两倍。 如此低的行权门槛，伊利股份高管完全能轻轻松松地达到行权条件，从而获得巨额的股票期权收益。股权激励已经演化 成了伊利股份高管为自己谋福利的新工具。 ;第二，伊利股份所制定的股权激励计划有过度激励的嫌疑。首先，伊利授予激励对象总股票数量占当时总股本的 9.681%，几乎达到国资委出台有关规定的 10%的上限。目前，我国实施股权激励的上市公司中，该比例平均处于 3%~5%的范围内，接近 10%比例的公司为极少数。其次，伊利高管的获授本公司股权累计已经超过当时伊利股份总股本的1%或者是超过了1%。最后，以2006 年11 月28 日股价计算，伊利股份高管立即行权即可得到的预期股票期权收益与其总薪酬的比例远远超过30%。综上，伊利股份的相关比例均超过或者是几乎达到了国家相关规定的上限，有过度激励的嫌疑，使得股权激励最终演化成“股权分红”。 ;通过对伊利股份股权激励计划行权条件和激励幅度的分析， 笔者认为伊利股份股权激励计划名为“激励”，实为“福利”。 伊利股 份设立极低的行权门槛，从而使得高管能极其容易完成业绩指标， 轻轻松松获得高额股票期权收益，股权激励计划已经异化成为伊利股份高管为自己谋取财富的新手段。 ;;;;;结论和政策建议;政策建议;Thanks !