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第五章 营运资本管理; 1.流动资产 指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产 2.流动负债 指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿偿还的债务 营运资本的特点： 营运资本的周转具有短期性 营运资本的实物形态具有易变性 数量具有波动性 来源具有灵活多样性;二、营运资本的管理原则 1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 3.加速营运资金周转，提高资金的利用效果 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力 ;三、 营运资本的筹资政策;（二）筹资政策 1.正常的筹资组合（折衷的） 正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则。这里短期资产是流动资产，而长期资产主要指固定资产，当然，也包括无形资产和长期投资。另外，在流动资产中，有一部分最低的产品和原材料储备是经常占用的，也属于长期占用的资产，称为长期流动资产。 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;2.冒险的筹资组合（激进的） 有的企业不是采用短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则，而是将部分长期资产由短期资金来融通，这便属于冒险的筹资组合策略。 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.; 这种类型的企业用长期资金来融通部分长期流动资产和全部固定资产，用短期资金来融通另外一部分长期流动资产和全部短期流动资产。这种策略的资金成本较低，因而能减少利息支出，增加企业收益。但用短期资金融通了一部分长期资产，风险比较大，喜欢冒险的财务人员在融资时都使用此种类型。 ; 3.保守的筹资组合（稳健的） 有的企业将部分短期资产用长期资金来融通，这便属于保守型筹资组合策略。 ; 在这种类型的企业中，短期资产的一部分和全部长期资产都用长期资金来融通，而只有一部分短期资产用短期资金来融通。这种策略的风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少。较为保守的财务人员都使用此种类型。 ;第二节 现金管理; 二、现金收支计划的编制 现金收支计划是预计未来一定时期企业现金的收支状况，并进行现金平衡的计划，是企业财务管理的一个重要工具 现金余额收支法 包括营业现金收入、现金支出、净现金流量和现金余缺四部分;三、最佳现金余额的确定 （一）成本分析模式 是通过分析持有现金成本，寻求持有成本最低的现金持有量 （1）机会成本 （2）管理成本 （3）短缺成本;项 目 甲 乙 丙 丁 现金持有量 30000 40000 50000 60000 机会成本率 8% 短 缺 成 本 3000 1000 500 0 管理成本 2000 要求：计算该企业的最佳现金余额。;由上表可知，乙方案的总成本最低，因此企业最佳现金持有量为40000元。;（二）存货模式（鲍莫模式） 假设：（1）企业的现金收入每隔一段时间发生，并且现金流入量是稳定和可预测的 （2）企业的现金支出是在一定时期内均匀发生的，且流量可预测 （3）在预测期内企业可通过出售有价证券获得现金; 企业现金的持有成本与现金的持有量成正比，当现金的持有量越大，现金的持有成本就越高。而现金的转换成本则与现金和有价证券之间的转换次数有关，在一定时期内，当企业的现金总需求量一定时，现金的持有量越少，现金和有价证券的转换次数越多，转换成本也就越高 T-一定时期内的现金需求总和 N-最佳现金持有量 b-现金与有价证券的转换成本 i-短期有价证券的利息率;; 存货模式可精确地测算出最佳现金余额和变现次数，对加强企业现金管理有一定作用。但它以货币支出均匀发生、现金持有成本和转换成本易于预测为前提。因此须在比较确定情况下使用;四、现金的日常控制 （一）加速收款 （二）推迟付款时间 （三）合理运用现金浮游量 （四）力争现金流入与流出同步;练习;第三节 应收账款管理;例：某公司年度赊销额4500000元，应收账款平均收账天数60天，变动成本率60%，资金成本率10%，则应收账款机