财务管理第9章短创新期资产管理.pptVIP

第9章???? 短期资产管理 9.1 营运资本管理 ?一、营运资本的含义 广义:短期资产(总营运资本) 狭义:是指短期资产减去短期负债后的差额。(净营运资本) 两个问题:1、如何确定短期资产的最佳持有量 2、如何筹措短期资金;9.2 短期资产管理;（二）、短期资产政策类型 1、适中的持有政策 短期资产：正常需要量＋正常保险储备。 2、宽松的持有政策 短期资产：正常需要量＋正常保险储备＋额外储备 3、紧缩的持有政策 短期资产：正常需要量＋（很少的保险储备量） ;（三）、不同的持有政策对企业报酬的影响 长期资产减少而短期资产增加，则降低风险和报酬。 长期资产增加而短期资产减少，则增加风险和报酬。;9.3 现金管理 ?一、现金管理的动机 现金是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 它是广义的现金。 企业持有货币资金动机 （一）交易性动机 （二）预防性动机 （三）投资性动机 (四)补偿性动机;;（一）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有的现金，其成本通常由以下几部分组成 ： 1、机会成本 2、管理成本 以上两者统称“持有成本” 3、短缺成本 4、转换成本;?  总 总成本线 成 本 ?  机会成本线 ?  管理费用线 ? 短缺成本线  最佳现金持有量 现金持有量 ;（二）存货模式 1、 存货模式又称鲍莫模式，它是由美国经济学家鲍莫首先提出来的 。 2、存货模式的着眼点也是现金有关成本最低。考虑机会成本与转换成本之和最小。 3、前提假设：①企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； ②企业预算期内现金需要总量可以预测；;;4、公式 设T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；M为最佳现金持有量(每次证券变现的数量)；K为有价证券利息率(机会成本)；TC为现金管理总成本。 则 现金管理总成本=持有机会成本 +转换成本;即：TC=（M/2）*K+（T/M）*F （1） ;四、现金的日常控制 （一）加速收款 （二）控制支出 （三）现金收支的综合控制;9.5???? 应收账款管理 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项. 一方面可以扩大产品销路，增加销售收入，另一方面又增加了企业的经营风险。因此，在应收账款管理中，最重要的就是正确衡量信用成本和信用风险，合理确定信用政策，及时收回账款。 一、应收账款的成本 企业在采取赊销方式促进销售的同时，会因持有应收账款而付出一定的代价，这种代价，即为应收账款的成本。其内容包括： ;1．机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率 维持赊销业务所需要的资金=应收帐款平均余额*变动成本率 应收帐款平均余额=年赊销额/360*平均收帐天数 2．管理成本：收帐费用等 3．坏账成本 ;二、信用政策 信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。 (一)信用标准 1、定义——信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。 ;;(二)信用条件 所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。 信用条件的基本表示方式如“2／10，N／45”。 1．信用期限 信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。 ;2．现金折扣和折扣