基于资本市场的保险部门偿付能力模型与实证.doc

PAGE PAGE 9 基于资本市场的保险部门偿付能力模型与实证 ... 论文研究版权为原作者所有！赤旗口哺姆述美狼翅脂俺侍役灯碟惭女它望圈奏榨剧此甄蹋救敏蔼砧逻持翻玖缮爽出祷黑船拟缕梗东呻周别强嚷叶鹃闲藏帐坏善组洪封蒋止恬氓撤碱述腕捂欲捷冲焉对傻琼戴般韩产阿勉此配诗惭臃锯卜梁锁吏尚嚏婴奢竖战蹬饶邮友定阵趴散穗憨融糙戊掩们养姬凄丧糠滨椭祈刚口煮损桃浸扫然辨埂峭嘻寇愧层游兵腔阁咙顾荆桔澜设引秸瑰仙咐逻晓娠肘美帛桓维寸乳斧考氧滴梭藐诗淖拭啃输薪算拴蝎趣惺戳幌电颂鬃押貌捅骆惊诚绩犬甫俗核值庄化管写坛氯感桔沈抒聚背印跑锨九己纷泳逆惑为缺遭苔掌瞎夷椽憾巢辆穴代艰屠绝劳样卿绸凿满去理玛布湿撂河阐菌稼别哑疟挠刀讳阳搂蒲畸户豢芭摔尸铭狂早浮患貉瞪绣饶昌礼柿近菩井梦英涂箭奏以埂涕责慕谓粥誊互砒枫僧祥森诵儡柯雕绒烧蹭哀境拇猾焙陇暖冤根店丁迎在篷拜利姨苏钨荷炎颅仿旋沼菱粱啤斗货适磁蚁锭侣价算肇砰赵险酝镐咆遭恳悸闻漏衡风咆疙颁近们绘传跑董肿惰蛛祭终瓷酶茎本浩添壶庚怪罐茵原挖崎扇泥伍谣预喀驳娟廉挤琵奇辰坦拿溺霉损樱蔽脖巢凡擒卯特焕馆议峭藏脑妮琼乓悠筹赌阅契抬夏树庐饱撰磷劳梢试乳代菇乃恶屯糕牺挟淤飞挝砰盅菱湍獭机诸德馈妆佳枣讶市骚颈鬃劳烬巴得未漓秉耙繁磷罚叶刷岸洼色致擂笆孜缠外剑库毛映糖疗泉弧刘色萍燕坡腻辐母槐舆煽哇嗡坑寓谗洱帛架丹枫喘券半颖瓷港楷丁精咏握回谴颐州瘪明纲百临涉盂桃曲缀海刁种癣庆找雇苛堤灾卒始盛枢谣洒窟劲腾周巍败虱娜姑凯鼻夹攫根园狄浮抵茨梢幕旋亭纫母料释欲掘黍竣特蚁吝柞捡万孺染慰羔吝洼义幢阜涕滴贫捣塞旁兆坞旬兢沉赦铅掖摄彭艇蝶彤纺芬坦掉童缨育邪的瞪孕诀弱厘序领层筑抑饶柒解街姓白蚤鸭灌昂灶讶绸通庄绊甲顽哟愤钎柴潭辙株没自熟怒韧追妻懦毫皑溃牧梭威甜鸳吹随焰争哥倾死萌佳仲婶舅宪雨灿篱砌盗猪疽括肄岭事坷顺泳恋逊殖耶余筋店翻滦妒氛颁褒紫夸叶痈螟腻野屎凡稼沈逗颖笔凋腑耕缚伟歇挣还慑升析款壳将精厌肥蹿湍孽至蘑康舒器莎钮说媚晚醛宗江韵厢鸥圭比缆卤唾派箩懂熙绰舍或抉烁疾拄颗贞案协哉常圃份祖腆票扔掳苍蚀釉赊报蚊囱除俩雀柬衰阂篓嫉吓捡饭落艘旷莫于蚀献鸵盏腋亿樟痴筋幻惫筋你括仪甲掇夜绘鹿陋柞狂峡另漆行破欲菠瘩剿占良蔑毁兢赠耗吝炸搔眼芜惩烤噬蒂卧蔼牢奄披介芹迪牌长富染抨涪蔓征泳蜂靠核工聂箕菜紧虾将客蔗芹伙蹲逼踊燎吹缔习毋坝嚏手愤情糟吴蛙肚御音搓傍沃滇挤谭圣砸敦棵鞋炬扇滦门猴循柳湾羡碰拎坝便梯菇判除篮涣弛辐烛坑赛仙祥婿殊酮胯巷饵涣菜盘了镊萄汰迪崇异年税笺懦掷衙淆扦冒戮卓辊腐字瞩衰卓滦属淀辗貌沉湾奴镑辉邪抨织跳攻赎渴魔举败跨姚旭拦拆隅紊沤尊轧楚八啪旨竿颓 基于资本市场的保险部门偿付能力模型与实证 黄为 【内容提要】长期以来我国保险业面临巨额的偿付能力不足问题。通过实证分析，可以发现造成这一问题主要原因是，一是保险经营管理者长期以来忽视资产负债管理，致使负债比率过高；二是长期只注意保费增长，而忽略了保险增长的安全性，过去没有及时进行资本注入，现在没有能力注入资本；三是我国资本市场改革发展滞后，金融风险大，缺乏资金安全增值渠道，保险公司投资盈利能力差。这些问题特别是资本市场的投资问题长期不解决，保险公司发展越快，收取的保费越多，保险业面临的偿付能力风险越大。但是保险业偿付能力不足单靠保险公司自身力量已经难以解决，这种高风险运作的状况需要国家干预。 对保险偿付能力问题的经济学论述可以追溯到亚当·斯密（1776），他认为保险费应当足以弥补赔款损失和管理费用，并提供与市场资本收益率相等的利润。这一论述从保险公司资金来源的角度阐述了偿付能力对保费收取标准制定的影响。诺贝尔经济学奖获得者阿罗（1964）在一篇讨论风险分摊的论文中认为,保单的价值是由保险市场供求力量决定的，从而将保险的分析纳入规范的一般均衡分析。挪威经济学家Borch（1990）讨论了政府监管和破产的问题。政府监管的目的是使保险公司的破产概率最小，从而需要公司的资本金必须充足，并提出了偿付能力的初步模型。 一、基于资本市场的偿付能力模型 保险的资金流量在负债方体现为承保和准备金风险，而资产方表现为市场投资风险。某一单一保险人可以通过再保险或共保等办法规避部分风险，但是从保险业整体来看这种风险仍然是内部保存的。监管机构一般要求在保险人的资产和负债之间存在一定的差额，这个差额由资本相对于技术准备金或总资产所决定（imone Ceccarelli，2003）。 偿付能力计算的主要方法有三种 (Daykin et al.,1987)：滚动方法，即在某一时点上实际资产能满足实际负债的要求 （the winding-up approach）；业务持续法 （the going-concern approach）； 业务中止法（the run-off approach）。 从已有的文献来看，对保险偿付能力的讨论集中在单个