第2章财务管理价值观念答案.doc

第二章 财务管理的价值观念 一、判断题 1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务 决策的基本依据． 2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。 3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在 生产经营中产生的． 4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。 6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时 间价值率。 7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。 8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。 9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。 10．若io，nl，则PVIFi，n，一定小于1。 11．若iO，nl，则复利终值系数—定小于1。 12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。 13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同， n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可以先求出n期 后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。 14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年 金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可 求出”期先付年金终值。 15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后 付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现 值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。 16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付 年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。因此，先计算n-1期后付年 金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现 值。 17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。 18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现 值系数可表示为PVIFr，t.。其中，r=i／m，t=m×n。 19．如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率 之和。 20。标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它只能用来比较期望 报酬率相同的各项投资的风险程度。 21．标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。它可以用来比较期望报酬率 不同的各项投资的风险程度。 22．在两个方案进行对比时，标准离差越小，说明风险越大；同样，标准离 差率越小，说明风险越大。 23．无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。 24．风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。 25．当两种股票完全负相关( γ=―1.0)时，分散持有股票没有好处；当两 种股票完全正相关(γ=十1．0)时，所有的风险都可以分散掉。 26．当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。 27．不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β 系数为1。 28．如果某种股票的风险程度与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票 的β系数也等于¨如果某种股票的β系数大于l，说田其风险小于整个市场的风 险；如果某种股票的β系数小于l，说明其风险大于整个市场的风险。 29．证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风 险进行补偿。 30．决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面． 31.计入利率韵通货膨胀率不是过去实际达到的通货膨胀水平，而是对未来 通货膨胀的预期． 32．如果一项资产能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性好，流动 性风险也大。 33．企业进行短期债券投资的目的主要是为了配合企业对资金的需求，调节 现金余额，使现金余额达到较高水平。 34．长期持有股票，股利稳定不变时；股票的估价模型可简化为每年固定股 利除以投资人要求的必要报酬率。 二、单项选择题 1．将100元存存入行，利息率为l0％，计算5年后的终值应用( )来计 算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 c．年金终值系数 D.年金现值系数 2.每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用(