第五章股市基本分析综述.ppt

第五章 股市基本分析 一、影响股价变动的因素 股价变动受政治、经济等因素影响，也受投资心理和交易技术影响。概括起来，一是基本因素，另一种是技术因素。 基本因素是指来自股票市场以外的经济与政治因素以及其它因素，其波动变化往往对股票市场价格趋势产生决定性影响。 技术因素是指影响股价变化的市场供求因素。 二、什么叫股市基本分析 它指对股票的分析研究，重点放在它本身的内在价值上。股票价格，常维绕价值上下波动，如某种股票估价过高，投资者必然竟相出手，如估价过低，则又引起抢购。 而影响股票价值的因素很多，最重要是三个方面，一是国家经济环境及其发展现状。二是各经济部门如工业、农业、商业、交通运输业、公用事业、金融业等行业状况。三是发行流股票企业的经营情况。如经营得当，盈利丰厚，股票价值就高，价格就贵、股票看涨，反之，价值低，价格或行情看跌。 基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法，从研究宏观的经济大气候开始，逐步进行中观的行业兴衰分析，直至进行微观的企业经营，盈利的现状和前景分析。从中对企业发行的股票作出接近现实的评价，并尽可能预测其末来的变化，作为投资者选购的依据。 由于它具有比较系统的理论，受到学者们的普遍鼓吹，成为股价分析的主流。 第一节 经济周期与股价变化 一、经济周期与股价的连动性 经济周期有衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。 一般来说，在衰退时期，股票价格逐步下跌，到危机时，跌至最低点，在复苏后，股价逐步上升，到繁荣时，股价涨至最高点。 原因是：当经济衰退后，公司产品滞销，促使公司减产，利润相应减少，从而导致股息、红利分配随之不断下降，持股股东因收益下降纷纷抛售所持股票，使股价进一步下跌，当到达危机时，整个经济瘫痪，公司纷纷倒闭，持有者不再想持有股票，导致股价大跌，市场处于萧条和混乱之中，经济进入低谷。随着经济的复苏，公司产品有一定销路，能给股东分发一些股息和红利，股东慢慢觉得持有股票会有一定收益，纷纷购买，会使股价回升，当到达繁荣阶段时生产扩大，产品畅销，公司盈利大增，派发股息红利增多，股价涨到最高点，后又走上衰退，形成循环周期。 二、经济周期与股价变动不同步 通常情况下，不管在经济周期那一个阶段，股价变动比实际周期变动领先一步，即在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已开始回升，经济未进入高峰期前，股价已经见顶，经济仍处于衰退期间，股价已开始从谷底回升，这是因为股价的涨落包含着投资者对经济变动的预期和心理反应因素，这种情况可用下图表示： 三、投资策略 在经济衰退期时，投资策略以保本为主，多持现金，活期储蓄，待经济复苏时再适时入市，进入繁荣期时，公司经营改善，盈利增加，这时即使不懂股市分析而盲目跟进的散户也能从股票投资中赚钱，此时投资者要注意适时退场离市。能源、设备制造方面股票在上涨初期有优异表现，衰退期时公用事业股，日常消费品股有抗跌性。 第二节 物价变动与股价波动 普通商品价格变动对股价变化也有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨，物价下跌，股价也下跌，主要表现在四个方面： 一、商品价格缓慢上涨，股价上升。因为物价上涨率大于借贷利率上涨率时这时公司库存商品价值上升，由于产品涨价幅度高于借贷成本上涨幅度，于是公司利润上升，股价也因此上升。 二、商品价格上涨幅度过大，股价不升反降。 这是因为物价上涨引起公司生产成本上升，向上升的成本当无法通过商品销售而完全转嫁出去时，从而使公司利润降低，股价也随之降低。 三、商品涨价，股价有时低迷，有时上涨。 因为商品交易繁荣兴旺时，人的热衷于即期消费，股市缺资金，股价下跌。当物价涨到一定时候，止涨回跌时，人们购买商品兴趣反而减弱，资金进入股市，引起股价上涨。 四、物价持续上涨，股价下跌 因为这时股票投资者的保值意识增强，抽资入房地产，贵金属等保值性强物品上，对股票需求量降低，股价下跌。 第三节 通货膨胀对股价影响 通货膨胀指市场流通的货币量过多，而货币供应量与股价一般成正比关系，即货币供应量增长使股票价格上升，反之，股价下降。但遇特殊情况时又呈相反走势。 一、货币供应量对股票价格的正比关系，有三种表现： 1．货币供应量增加，一方面支持生产扶持物价上涨，阻止利润下降，另一方面又能促使股票需求增加，成为股价止跌回升的重要因素。 2．货币供应量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入相应增加，从而使得以货币数量表现的股利（即股票名义收益）会有一定幅度的上升，使股票需求增加，带来股票价格也相应上涨。 3．货币供应量的剧增引起通货膨胀，带来虚假的市场繁荣，甚至出现利润上升假象，保值意识使人们趋向于将货币投到贵金属，不动产和股票上，从而使股票需求增加，推动股价也相应上涨。 二、严重的通货膨胀使股价下跌。