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北京金隅股份有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告
跟踪评级报告
北京金隅股份有限公司主体与相关债项
2017 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2017】091 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 北京金隅股份有限公司（以下简称“金隅股份”
上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事建材制造、房地产开发和物业
债项信用 管理等业务。评级结果反映了公司产业链规模优势及
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 协同效应得到增强，行业地位及市场占有率进一步提
简称 (亿元) (年) 级结果 级结果
12 金隅MTN1 20 5 AAA AA+ 升，雄安新区基建项目推进可促进公司水泥销量提
13 金隅MTN001 15 5 AAA AA+ 升，具有品牌、规模和技术优势以及融资能力很强等
14 金隅MTN001 20 5 AAA AA+ 有利因素；同时也反映了房地产行业发展存在不确定
14 金隅MTN002 15 5 AAA AA+
性，公司有息债务增幅较大以及与冀东发展集团有限
15 金隅MTN001 10 5+N AAA AA+
16 金隅01 32 5(3+2) AAA AA+ 责任公司（以下简称“冀东集团”）战略重组后在经
16 金隅02 18 7(5+2) AAA AA+ 营管理方面存在一定挑战等不利因素。
16 金隅MTN001 20 5+N AAA AA+ 综合分析，大公将公司 “12 金隅MTN1”、“13 金
16 金隅MTN002 20 5+N AAA AA+
隅MTN001”、“14 金隅 MTN001”、“14 金隅 MTN002”、
主要财务数据和指标 (人民币亿元) “15 金隅 MTN001”、“16 金隅 MTN001”、“16 金隅
项 目 2016 2015 2014
MTN002”、“2016 年公司债券（第一期）（16 金隅01、
总资产 2,083.97 1,307.47 1,156.85
16 金隅02）”信用等级调整为AAA，主体信用等级调
所有者权益 629.10 421.82 362.47
整为AAA，评级展望维持稳定。
营业收入 477.39 409.25 412.41
利润总额 36.77 31.83 38.03 有利因素
经营性净现金流 35.04 -6.53 -61.56 ·随着对冀东集团战略重组的完成，公司各业务板块
资产负债率（%） 69.81 67.74 68.67 纵向一体化产业链规模优势及协同效应得到增强；
债务资本比率（%） 59.66 52.50 52.60 ·重组完成后，公司熟料和水泥产能及产量均得到较
毛利率（%） 23.45 25.41 24.17 大提升，行业地位及市场占有率进一步提升；
总资产报酬率（%） 2.56 3.43 4.33 ·雄安新区基建项目的推进，将可以持续促进公司水
净资产收益率（%） 4.28 4.63 7
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