货币银行学第7章金融市场素材.ppt

第七章 金融市场 教学目的和要求：通过本章的学习使学生掌握金融市场的基本要素、类型；金融工具的特征和种类。 教学重点和难点：金融工具的特征和种 教 学 内 容 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 二、金融市场的要素 三、金融市场的分类 一、金融市场的定义 对金融工具交易机制的概括，即通过金融工具进行资金融通的场所与行为的总和。 广义：票据、有价证券、资金借贷等货币经营活动的场所（有形、无形） 狭义：证券市场 二、金融市场的要素 客体/交易对象：金融工具、货币资金 主体/参与者：资金供求方(盈余部门和赤字部门) 交 易 价 格：金融工具交易价格、利率 交易组织系统：有形市场(证交所)、无形市场 (场外交易：网络、通讯) 第二节 货币市场 一、同业拆借市场 二、回购协议市场 三、商业票据市场 四、大额可转让定期存单市场 五、国库券市场 一、同业拆借市场 银行等金融机构间的短期资金借贷市场。 平衡头寸，调节资金余缺。 通过电讯手段完成交易。 1996年1月我国成立了全国银行间同业拆借市场。 全国银行间拆借市场利率：China Inter Bank Offered Rate（CHIBOR） 二、回购协议市场 回购协议是指资金需求者出售中短期证券（通常是国库券）给投资者，并于一定时间后（通常是隔夜）按事先协商的价格重新购回先前售出的证券。 利息：双方事先协商确定，通过证券买卖之间的差价的形式来支付。 二、回购协议市场 实质上是一种以证券为质押的短期贷款。相对收益高、流动性强、风险低 正回购与逆回购 正回购：卖-买→收回流动性 逆回购：买-卖→投放流动性 我国央行采取回购协议的形式同商业银行和证券商进行交易，对银根的松紧进行扭转性微调，贯彻货币当局的政策意图。 三、商业票据市场 西方发达国家由具有高信用等级的大企业和财务公司发行的短期无担保票据，是一种纯市场融资工具。 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景；发达市场经济国家的票据主要是融通票据。 三、商业票据市场 商业票据的利率通常低于银行贷款利率，交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。 四、大额可转让定期存单市场 可转让定期存单是美国花旗银行于1961年开始发行的一种大额可转让定期存款凭证，实质上为存款收据。 特点： 有规定的面额，一般较大； 可以在二级市场转让，具有较高的流动性； 利率通常高于同期限的定期存款和国库券； 通常只有规模较大的货币中心银行才能发行。 五、国库券市场 12个月以内的国库券为短期国库券。由于有政府信誉支持，通常视为无风险投资工具。 短期国库券的发行也采用“贴现”方式。 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。 短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主要阵地。 到目前为止，我国典型的短期国库券数量少，不能形成有规模的交易市场 。 第三节　资本市场 资本市场是融资期限在1年以上的中长期资金交易市场。包括：证券市场和银行中长期资金借贷市场。（只介绍证券市场） 一、股票市场 二、长期债券市场 一、股票市场 （一）含义 股票市场专门从事股票交易，包括股票的发行和转让。 （二）市场类型 1.场内交易市场：证券交易所是集中、固定的股票交易场所。 证券交易所提供公开交易的场所，它本身并不参加交易；进入证券交易所进行交易的必须取得交易所会员的资格；买卖股票的一般顾客则需委托交易所的“会员”进行。 一、股票市场 证券交易所向市场提供买卖证券的交易席位和有关交易设施。 证券交易所制定有关场内交易的各项规则。如上市、交易、清算、交割、过户等各项规则。所内设有固定场地、备有各种服务设施（电脑、行情板、电视屏幕、电话、电传等，配备了必要的管理人员与服务人员（红马甲等），集中进行买卖。 一、股票市场 取得交易所会员资格的我国习称券商。 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的权利。 一、股票市场 2.场外交易市场：柜台市场或店头市场 场外交易市场中的证券商兼具证券自营商和代理商的双重身份，作为自营商，把自己持有的证券卖给顾客或买进顾客的证券，赚取买卖价差，作为代理商，以客户代理人的身份向别的自营商买进卖出证券，从中收取一定比例的佣金。 这种交易在证券公司的柜台前交易，所以称之为柜台交易（OTC， over-the-counter）。随着通讯技术的发展，目前许多场外交易不直接在证券公司的柜台前进行，而是由客户和证券公司通过电话和电传进行业务交易，也称为电话交易市场。 一、股