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产开发业务平台，同时承担世茂房地产在境内 投资管理及资金管理的职能，为世茂房地产旗 下企业的项目开发运营提供资金融通，具有重 要的战略地位。  世茂建设财务指标表现良好。近年来，世茂建 设业务规模快速上升，并具有较强的盈利及获 现能力。目前，世茂建设财务结构稳健、债务 期限结构合理、流动性及偿债指标处于较好水 平。 关 注  房地产行业景气度波动。在宏观经济增速放 缓、房地产市场结构性供求矛盾凸显的背景 下，近期房地产行业景气度仍呈现波动，行业 竞争日益加剧，行业环境的变化或将对世茂房 地产及世茂建设经营战略的实施提出更高要 求。  世茂建设资金及投资管理难度。作为世茂房地 产境内最主要的投资和资金平台，世茂建设承 担着重要的资金融通和投资管理职能，未来随 着世茂房地产项目开发和对外投资增多，或将 对公司的投资管理和资金融通提出更高的要 求。 2 上海世茂建设有限公司 公开发行2015 年公司债券（第二期）信用评级报告 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组 成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联 关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由评级对象提供，其它信息由中诚信证评从其 认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提 供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及 时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业 目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时， 在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并及时对外公布。 3 上海世茂建设有限公司 公开发行2015 年公司债券 （第二期）信用评级报告 亿元，所有者权益（含少数股东权益）185.87 亿元， 发行主体概况 资产负债率75.66%；2015 年 1~6 月，公司实现营 上海世茂建设有限公司（以下简称“世茂建设” 业收入 52.35 亿元，取得净利润 10.46 亿元；产生 或“公司”）成立于2001 年3 月，初始注册资本8,000 经营活动净现金流-2.56 亿元。 万元，系由上海世茂投资发展有限公司（以下简称 本期债券概况 “世茂投资”）和上海世茂股份有限公司（以下简称 表1：本期债券基本条款 “世茂股份”）共同出资设立，持股比例分别为40%