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清科观察：《2016 VC/PE 区域优惠政策报告》发布，当PE 优惠政策 遇上金融监管收紧 清科研究中心 申伶坤 近几年，各地区为促进创业和股权投资的发展，各地区纷纷出台促进VC/PE 发展的优惠政策，创业 和股权投资行业得到爆发式增长。各地的优惠政策包括注册资本、税收优惠及住房、投资返回等优惠政策， 并介绍了国外促进创业投资的优惠政策。另外根据2013 年6 月中编办下发《关于私募股权基金管理职责 分工的通知》，证监会负责制定私募股权基金的政策、标准与规范，组织开展监督检查，发改委负责组织 拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门根据国家发展规划和产业政策研究制订政府对私募 股权基金出资标准和规范、出资比例和退出机制，因此此次报告也介绍了VC/PE 的监管问题。 我们以《2016 年中国VC/PE 区域优惠政策专题报告》为题，从中国VC/PE 政策环境切入，分析了 中国VC/PE 行业环境、国内外监管环境比较，同时总结了个地方的优惠政策，并对中国VC/PE 政策发展 问题给出政策建议。 VC/PE 注册门槛不一，西藏地区和新疆地区对股权投资优惠力度大 不同地区在VC/PE 注册政策方面有较大区别，北京地区注册门槛最高，基金注册资本需达到5.00 亿 元，上海、深圳、天津、江苏、重庆注册资本均需达到1.00 亿元，相比之下，新疆、内蒙古等西部地区 注册门槛较为宽松，注册资本只需在3,000.00 万元以上。此外，对于LP 出资额北京、上海、深圳、天津、 新疆也有专门的规定，其中新疆门槛最低，个人投资者最低出资为50.00 万元。在中国及处发展较快的地 区及园区内，相比门槛较严的仍北京地区。 然而在2015 年1 月19 日，广州市府常务会议审议通过了《关于促进广州股权投资市场规范发展的暂 行办法(2015 年修订)》，将于近日正式印发实施。本次修订版的《暂行办法》主要进行了两方面修订，一 是取消股权投资类企业在工商登记前需市金融办出具意见的环节，简化广州股权投资类企业的设立流程。 二是删除关于股权投资类企业设立条件的内容。在广州设立股权投资类企业，不再有最低注册资本(认缴资 金)、自然人股东(合伙人)最低出资额、中高级管理人员标准等限制，股权投资类企业在设立后到中国证券 投资基金业协会进行备案，实行行业自律管理。这一举措直接刷新了中国股权投资类企业的注册门槛最低 标准。 表1：各地区注册资本分析 LP 门槛（单 地区 类别 机构组织形式 注册资本（单位：人民币） 参考政策/文件 发布时间 位：人民币） 3000 万元/ 首期不低于 2003 年2 月21 《深圳经济特 创业投 有限责任公司 1000 万元，五年内补齐 日发布，2012 深圳 区创业投资条 资公司 3000 万元 年6 月28 日修 例》 股份有限公司 3000 万元/ 首期不低于 订 1000 万元，五年内补齐 3000 万元 3000 万元/ 首期不低于 有限合伙 1000 万元，五年内补齐 3000 万元 创业投 有限责任公司