05固定资产管理-财务管理基础要点.ppt

第一节 固定资产投资决策概述;二、固定资产投资决策特点;三、固定资产投资决策的程序;四、投资决策时的有关成本概念;四、投资决策时的有关成本概念;第二节 固定资产投资决策需考虑的重要因素;现金流量的确定;1.现金流量的含义;2.现金流量的内容;2.现金流量的内容;3.现金净流量;5.现金净流量的测算;经营现金净流量 =税后净利+折旧 =税前利润（1-所得税率）+折旧 =（收入－总成本）×（1-所得税率）+折旧 =（收入-付现成本-折旧）×（1-所得税率）+折旧 =收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率;终结点现金流量 项目寿命结束时的各项现金回收，包括: ①固定资产残值收入、 ②项目结束时收回初始垫付的流动资金;例1;21890;例2;; 第三节 固定资产投资决策的评价指标;分类;一、静态指标的含义、特点、计算方法;回收期是累计现金净流量为零的年限;例;优缺点 优点：直观，易理解，计算简便 缺点：未考虑时间价值 未考虑回收期满后的现金流量 ; 如A、B二项目投资额均为12万，A每年净现金流入4万，寿命5年；B每年净现金流入3万，寿命20年 A回收期3年，B回收期4年。回收期指标显示A优于B，应取A舍B；但实际并非如此;一、静态指标的含义、特点、计算方法;例 某公司拟开发一项目，投资总额200万元，其中固定投资150万元，垫支的流动资金50万元，项目使用期4年，每年的净利润分别为30万元、40万元、50万元、60万元。求：项目的平均收益率。 投资报酬率 =（30+40+50+60）/4÷200×100% =22.5%;优缺点 优点：简单明了，能说明投资收益水平 缺点：未考虑时间价值，不能反映建设期长短 未运用现金流量，指标口径不一致;二、动态指标的含义、特点、计算方法;二、动态指标的含义、特点、计算方法;;如何确定折现率;净现值指标的优缺点;投资10万，资金成本率15%，寿命4年，每年可获现金6、8、4、3万，项目是否可行;例;分析;计算净现值;2.现值指数(获利指数PI) PI=未来现金净流量现值/投资额现值 各年现金净流量相等 各年现金净流量相等 PI≥1 方案可行 PI1 方案不可行;PIA=[11800X(P/F, 10%,1)+11800X(P/F ,10%,2)]/18000=20803/18000=1.16 PIB=[1400X(P/F, 10%,1)+6200X(P/F ,10%,2) +6200X(P/F ,10%, 3)]/9000= 11050/9000 =1.23 PIC=4600X(P/A, 10%,3)/12000=11440/12000=0.95;二、动态指标的含义、特点、计算方法;3.内含报酬率（内部收益率IRR）;;例、拟投资80000元购入一节能设备，投资后5年内预计每年能节约现金流出20000元，设备5年后的残值为10000元。 该设备的内含报酬率是多少？ 如果资金成本为8%，该项目是否可行？;需设定折现率，进行多步测算，直至净现值为0分别设定折现率为8%、10%、12%，计算净现值;该项目的内含报酬率是多少？如果资金成本为8%，该项目是否可行;H为一快餐企业，现有一5年期的盒饭订单合同，为此H公司花费2500元专门进行了可行性研究，有关情况如下：;需购一专用炊事设备，投资30000 盒饭售价前三年为10元，后二年为12元 盒饭成本前三年为6元，后二年为7元 房屋租赁费每年2000元 各年销量为3000、3200、3200、3300、3300 运输成本每年2000元 固定资产按直线法折旧 公司的资金成本为14% 计算方案净现值、内含报酬率、回收期、投资报酬率，确定该方案应否接受。;计算过程;计算净现值;计算内含报酬率;计算回收期;投资收益率;三、各项指标的运用;互斥方案的比较 原始投资额相同，项目计算期相等适用于净现值法和净现值率法 原??投资额不同，项目计算期不等适用于投资内部收益率法 每年等额现金净流量NPV=A ? (P/A,i,n)在已知NPV的情况下，求A (年等额净回收额)A= NPV / (P/A,i,n);组合方案的评价 资金总量不受限制，按净现值大小排队 资金总量受限制，按净现值率大小排队，结合净现值进行组合选ΣNPV最大的最优组合;the end