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第七章普通股
第 7 章 普 通 股 7.1 普通股 7.1-1 股东的权利和责任 1. 有限责任：按持有的股份比例承担相应的财产责任。 2. 投票权：按持有的股票数量投票选举董事会成员。 3. 利润分配权：按持有的股份参与公司税后利润的分配。 4. 公司清算后剩余资产分配权。 7.1-2 普通股的分类 1. 国有股、法人股和社会公众股 2. 流通股和非流通股 3. 绩优股（蓝筹股） 4. ST、PT股票 7.1-3 股价指数 1. 编制目的：反映股票市场变化情况。 2. 编制原则：代表性、连续性、灵敏性。 3. 编制方法 1）算术股价平均数 （1）简单算术股价平均数： p1 + p2 + … + pn P = ————???? n (2) 加权股价平均数： p1q1 + p2q2 + … + pnq3 P = ————????? q1 + q2 + … + q3 2) 股价指数 Pn In= —— * I0 P0 In ：计算日股价指数； I0：基准日股价指数，常定为50，100等整数； Pn：计算日股价平均数； P0 ：基准日股价平均数。 7.2 普通股的估值 7.2-1 现值方法 1. 基本公式: ∞ Dt V0 = ∑ ———— t =1 ( 1+ R ) t 2. 零增长模型 D0 V0 = —— R 3. 常增长模型 Dt = D0 ( 1 + g )t , Dt = Et ( 1 – B ), Et = At ρ ∞ D0 ( 1 + g )t-1 D0 ( 1 + g ) V0 = ∑ —————— = ————— t =1 ( 1+ R ) t R – g D1 (1 – B) E1 (1 – B) A1 ρ = ——— = ————— = ————— R – g R – g R – B ρ 式中： V0：当前公司股票每股价值； Dt ：第 t 年每股现金红利； Et ：第 t 年每股盈利； At ：第 t 年每股净资产； R：投资者要求收益率， ρ ：净资产利润率； g ：每股盈利年增长率； B：留利比例。 1）常增长模型假设前提 （1）公司资产负债比例不变； （2） ρ 、g、B不变。 2）各变量之间关系 （1） V0和Dt 、At 、 ρ 、g成正比关系； （2） V0和B的关系 a. ρ
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