投资者行为理论的发展历史及其心理学特征.docVIP

　　投资者行为理论的发展历史及其心理学特征 [摘要] 从上世纪五十年代开始 发展 起来的投资者行为 理论 是综合了心 理学 、 社会 学和 金融 学的发展而逐步发展起来的一种理论。这种理论对于 经济 领域各种“异象”合理的解释，促使更多的学者投入 研究 。心理学作为这种理论的重要支柱，因此，研究这种理论首先要掌握这种理论的心理学特征。 　　[关键词] 投资者行为理论情感心理学认知心理学社会群体心理学 　　 　　一、对于投资者行为理论发展的回顾 　　 　　投资者行为理论不属于传统金融学的范畴，而是一个新研究领域，试图从人类的心理、行为角度了解并解释投资者的决策过程。 　　早在20世纪初，约翰.凯恩斯基于心理预期最早提出股市“选美竞赛”理论和基于投资者“动物精神”而产生的股市“乐车队效应”。在1951年Burrel 发表《投资研究实验 方法 的可能性》和1969年Bauman 发表《 科学 还是幻想》两篇论文中，作者就明确提出把心理学和金融学研究结合起来，开拓了 应用 实验方法将投资模型和人的心理行为特征相结合的金融新领域。1972年，Slovie又发表了一篇启发性的论文《人类判断的心理学研究对投资决策的意义》。这三篇论文可视为行为金融理论研究的开端。 　　20世纪60年代，一些学者将心理学的研究成果引入金融领域。Tversky研究了人类行为与投资决策模型基本假设相冲