基金操作趋于稳健,合资基金公司换手率整体较低.PDF

基金研究报告 基金操作趋于稳健，合资基金公司换手率整体较低 2007 年年报股票换手率分析 2008 年 04 月 11 日 本文利用天相投资分析系统，对 219 只积极投资偏股开放式基金和 基金研究组 32 只封闭式基金的股票投资换手率进行分析。 基金层面： 王广国 010 2007年A股市场保持较高的换手率，由06年的571.09%提升到07年的 841.24%。在此情况下，219只积极投资偏股开放式基金的股票整体 wanggg@ 平均换手率为311.25%，封闭式基金的整体换手率为209.24%，但较 刘坤朋 06年的换手率略有下降，07年基金操作趋于稳健。 010 不同基金的换手率差距明显。成立满一年的169只基金中换手率最高 的基金和最低的基金换手率相差1578.60%。 liukp@ 由于混合型基金资产灵活配置、仓位弹性较大，混合型基金的换手 服务热线 率远远高于股票型基金的换手率。 010 各类型基金07年上半年的股票换手率明显高于07年下半年。主要是 因为上半年市场单边上扬、热点纷呈，导致基金换手率加快，而下 服务邮箱 半年3季度大盘蓝筹行情复苏、4季度市场的深幅调整、行情运行复 杂等因素减少了股票的换手。 service@ 基金分红，特别是基金大比例分红及分红次数的增加加快股票换手 率；基金拆分对基金股票换手率影响不明显。 基金公司层面： 57家基金公司的平均股票换手率为282.49%，信达澳银基金公司股票 换手率最低为94.97%，国海富兰克林基金、兴业基金、光大保德信 基金、上投摩根基金、广发基金、富国基金等股票换手率也处于较 低水平；新世纪基金公司的股票换手率最高达到1282.08%，天治基 金的换手率也超过1000%。 小规模基金公司换手率高，大规模基金公司换手率保持低水平。股 票换手率前5名中的基金公司4季度末管理规模均不到100亿元；中规