甲型H1N1病毒来袭整体估值或有上行空间.PDFVIP

甲型H1N1 病毒来袭 整体估值或有上行空间 医药行业·行业研究 方 正 证 券 研 究 中 心 医药行业4月月报 2009.05.05 增持 医药行业分析师：薛娜 电话：(86571 电邮：xuena@ 投资要点 ※2009 年1-3 月医药制造业总产值保持两位数增长 联系人：吴佳蕾 根据国家统计局发布的2009 年1-3 月份医药行业经营数据，2009 年第 一季度医药行业整体累计实现总产值1925.99 亿元，同比增长了19.52%， 电话：(86571 继续保持了两位数的增长，相对于2009 年1-2 月的医药制造业总产值的 电邮：wujialei@ 17.89%，呈现快速增长趋势，其中主要是化学药品制造业的总产值增速环 比增长迅速。此外，受经济震动影响较大的医药制药业的出口贸易增速在 重要数据 近期亦出现稳步回升的态势。 上市公司总家数 130 ※医药上市公司2008 年业绩平稳增长，2009 年将维持高景气度 总股本（亿股） 2175.12 2008 年，医药行业上市公司整体实现每股收益0.26 元（整体法）， 销售收入（亿元） 431.48 实现主营收入、净利润分别为2175.12 亿元、117.85 亿元，同比分别增长 利润总额（亿元） 159.84 11.88%、29.06% （整体法），盈利增速远远大于销售收入增速，毛利率同比 行业平均PE 45.93 上升2.10 个百分点，表明医药板块内生性增长动力充足。在医药制造业整 平均股价（元） 12.90 体快速发展的大环境下，医药板块的2009 年业绩也将呈现快速增长的趋 势，预计2009 年医药板块整体业绩增长率将达到20%以上。 医药行业相对指数表现 ※行业整体评级为增持 20.00% 25000 在经济整体增长放缓的情况下，2009 年医药行业增长明确。此外，随 10.00% 0.00% 20000 着基本药物目录等文件的陆续出台以及甲型H1N1 流感病毒疫情继续蔓 -10.00% 延，在政策和全球医药行业形势推动下医药行业的高景气度仍将持续，因 15000 -20.00% 此给予医药行业增持的评级，维持前次评级。 -30.00% 10000 -40.00% ※医药行业5 月投资要点 -50.00% 5000 -60.00%