“德力西”和“施耐德”：是联姻还是并购？.docVIP

“德力西”和“施耐德”：是联姻还是并购？ 　　 　　2006年12月17日,中国最大的低压电气产品制造商之一――德力西集团与法国最大的电气产品制造商――施耐德电气集团签署了战略合作协议,双方以1:1的比例等额出资成立“德力西电气有限公司”。一个本土企业坚守了20年的市场终于被外资攻克。 　　几天后,对德力西“合资”施耐德事件的种种猜测,成了公众的焦点,有人认为:自2003年起,国内低电压电气行业原材料价格上涨、生产成本上升30%、利润率降到6%,德力西苦苦支撑市场份额,无钱可赚。而前两年在房产、物流等行业的大量投资因受限宏观调控无法收回,公司资金链紧张、产品技术升级减速、开拓国际市场乏力。此间,多年来一直虎视眈眈中国中低端低压电气市场(也就是德力西产品的主要市场)的施耐德乘机而入,以溢价方式买断德力西的低压电气业务,合法拥有德力西的市场网络。于是双方一拍即合。 　　孰是孰非、亦真亦假?究竟是“联姻”还是并购?事实背后的真相究竟如何?故事最好还是从头说起。 　　 　　原因一恶性竞争内耗内伤 　　 　　德力西集团的前身为德力西集团董事局主席胡成中与德力西的对手、同是中国最大的低压电气产品制造商之一、正泰集团当家人南存辉于1984年创办的“求精开关厂”。 　　南存辉和胡成中的经历可谓“温商”典型:两人都是草根出身,童年艰辛,少时学手艺(南存辉学修鞋、胡成中学裁缝),成年后从商、跑供销,加入了温州的“十万供销大军”,最后又联合亲朋好友一起创业。之后,南、胡二人分道扬镳,胡成中创建了德力西,南存辉创办了正泰。他们依靠温州丰富的民间资本,依托各自的独立品牌,整合了柳市镇低电压电器上下游配套生产资源,不断提升产品的档次和质量,企业迅速崛起。 　　在20 世纪90年代末,仅“德力西”与“正泰”就拥有几千个经销商,中国的每一个县城都能发现这两个品牌的踪影。此时,因企业实力与与市场地位的增强,德力西与正泰的“电器双雄”之争也愈演愈烈。起初,德力西领先正泰,它的“着着领先,德力西电器”的广告语成为温州的流行语,“赶超德国西门子”的志向也雄壮异常。随后,正泰也憋足了劲,全力投入企业建设和扩大生产,后起直追,销售额超过了德力西。几年中,双方的竞争追得很紧,2000年德力西产值40亿元,正泰产值42亿元; 2001年正泰公布生产总值61亿元,德力西是62亿元;南存辉造正泰总部大楼,胡成中随即在旁边造了一座更高的双子座22层的德力西总部大厦;1997年,德力西和正泰为争夺全国人大代表候选资格,彼此动足了脑筋,双方甚至还玩起了“无间道”…… 　　 　　原因二盲目投资危机四伏 　　 　　“东方不亮西方亮”,这话是胡成中近几年常说的话。在与正泰的交锋中,德力西稍占下风,双方的业务差距慢慢扩大,于是就出现了这“东方不亮西方亮”的想法。先把企业资产做大,然后再把业务专业做强。德力西走了多元化的发展之路,投资方向逐步触及再生资源、房地产和国企并购等。1999年德力西并购老牌变压器制造企业杭州西子集团公司;2004年德力西投资物流业,准备投入500亿元到600亿元,在全国兴建20多个综合物流园区;而后又进军中西部,在新疆参与国企重组,参与当地房地产与公共事业投资。胡成中采取了一种迂回战术,主业副业一起上,急速扩大企业实力。 　　对此,对手南存辉直接指出:“一个人去烧水,一壶水烧到99度,他满以为差不多了,就撒手去烧另一壶水,待另一壶烧到99度时,他又去烧其他壶的水#8943;#8943;烧到最后,他连一壶水也没有烧开。” 　　2004年后,风风火火、盛极一时的低压电器产业暗潮涌动,在繁荣背后,许多深层次问题逐渐浮出水面。生产低压电器的主要原材料,钢铁、有色金属、工程塑料的价格日夜飞涨,一路上扬,产品毛利从30%降到了6%,一些企业采用了最原始的低价竞争。为避开价格激战,突破成本瓶颈制约,德力西将目光转向出口,寄希望于出口释放企业产能。可事与愿违,产品出口缺乏成熟渠道。 　　 　　其次,国内低压电器产品技术水平滞后于国外。最后,当德力西准备进入国际市场时,又遇到了知识产权问责的问题。2005年,欧盟设置的“使用期后厂家必须负责回收”、“6种有害元素不能进入欧盟”等规定,进一步抑制了德力西产品出口的步伐。一位业内人士担忧地说,价格战、低技术含量,加上温州人对短期投资的高度敏感,曾经引以为豪的温州模式也许正是制约其向更高层次发展的绊脚石。由于德力西集团资金转移,企业用于技术改造和产品升级的资金不足。成本上涨、利润降低、技术产品落后、国际化道路受阻、投资多元导致资金链紧张,德力西内部的这些问题逐一暴露了出来。 　　 　　原因三外资强大难挡其势 　　 　　就在德力西与正泰进行“双雄之争”时,一个在柳市镇外徘徊许久的身影开始蠢蠢欲