国际金融学第4章国.pptVIP

2010年月度外汇储备数据（单位：亿美元） 月份 数额 1 24152.21 2 ?24245.91 3 ?24470.84 4 24905.12 5 24395.06 6 24542.75 7 25388.94 8 ?25478.38 9 ?26483.03 10 27608.99 11 27678.09 12 28473.38 * 2011年月度外汇储备数据 （单位：亿美元） 月份 ?数额 ?1 ?29316.74 ?2 ?29913.86 ?3 ?30446.74 * 我国外汇储备余额首次超过2万亿美元 2009年6月末，外汇储备余额达2.1316万亿美元。由于外汇储备按季度公布，其实早在4月份，外储就已突破2万亿美元大关，达2.00888万亿美元。 * 美财政部：中国持有1.16万亿美国国债 美国财政部(US Treasury)对外国持有美国政府债券的数据进行了大幅修正，目前估计中国持有的美国国债超出先前预期，而英国的持有量仅为先前估计的一半。 周一发布的这些数据显示，对于中国减 持美元资产的忧虑或许有些言过其实。 道明证券(TD Securities)策略师 理查德?吉尔胡利(Richard Gilhooly)估计，新发布的数据意味着中国42%的外汇储备为美国国债，而此前的估计为32%。 “这些数据显然表明，人们对于中国减持美国国债、对储备资产进行多元化调整的担忧有些过度，”他说。“目前他们仍然是最大的（外国）持有者，而如果你担心的是持有者过于集中，那么顾虑仍然存在。” 2011年03月01日 15:10 PM 英国《金融时报》 迈克尔?麦肯兹 纽约报道 * 中国成为全球持有美国国债最多的国家 美国财政部数据显示，08年10月末中国持有的美国国债较9月大幅增加659亿美元（962亿新元），为08年以来月度增幅的最大值，居于各国持有美国国债总量的首位。 中国在08年9月份首度超越日本，成为全球持有美国国债最多的国家。 居于第二位的日本在08年10月份增持美国国债123亿美元，总量达到5855亿美元。 * 二、我国外汇储备的总量管理 （一）我国外汇储备总量管理的背景 亚洲国家外汇储备高增长已经成为世界经济运行中的一个突出现象 4.4 我国的国际储备 国际金融 思考：如何认识我国巨额外汇储备的特殊性 * （二）我国外汇储备总量管理应着重考虑的因素 1．国家经济安全 2．国际收支的稳定性 （1）经常账户 （2）资本与金融账户 4.4 我国的国际储备 国际金融 * 3．货币供应 自1994年外汇体制改革以来，我国中央银行基础货币投放的结构已经发生了根本性变化，外汇占款成为基础货币投放的主渠道 4．香港国际金融中心的繁荣与稳定 5．持有储备的机会成本 6.人民币的自由兑换进程 4.4 我国的国际储备 国际金融 * 4.4 我国的国际储备 在相当长的时期内，我国将努力维持一个合理且较稳定的汇率水平 但在相当长的时期内，人民币面临着升值压力，人民银行通过外汇市场干预汇率的可能性亦大幅度增加，从而外汇储备增加的趋势亦将维持一段时间 吸引外资，维持人民币汇率的稳定，需要较高的国际储备水平 7. 人民币升值问题 国际金融 * 三、我国外汇储备的结构管理 （一）我国外汇储备结构管理的特殊性 同样必须遵循安全性、流动性和营利性三原则 我国目前执行的是较为严格的结售汇制，在这种制度下，我国外汇储备数量的增减直接体现我国的国际收支状况 4.4 我国的国际储备 国际金融 * （二）我国外汇储备结构管理的内容 1．我国外汇储备结构管理的主体 1994年外汇体制改革后，国家外汇管理局代表中国人民银行正式担负起经营全部外汇储备的职责。国家外汇管理局专门成立了中央外汇业务中心（储备管理司），对我国外汇储备进行全面专业化的管理 储备管理司在海外设立了四个分支机构，它们分别位于香港、新加坡、伦敦和纽约，分别叫做华安投资、中国投资公司（新加坡）、伦敦交易室、纽约交易室，通过这四个海外分支机构，国家外汇管理局可进行全球24小时不间断的外汇储备经营 4.4 我国的国际储备 国际金融 * 2．我国外汇储备结构管理的特点 （1）建立了较完善的内部治理结构 （2）确立了以投资基准为核心的经营管理模式 （3）建立了较科学的风险管理体系 4.4 我国的国际储备 国际金融 （二）我国外汇储备结构管理的内容 * 4.4 我国的国际储备 （1）进行管理决策时，全面性、系统性欠缺（2）币种结构管理相对单一 （3）多元化的管理机构影响了效率 国际金融 （三）我国外汇储备结构管理面临挑战 背景：巨额的外汇储备使我国外汇储备的经营管