我国企业并购的特点分析秦米源.doc

基于金融危机背景下的海外并购：困境与对策2008年9月以来，世界经济遭受了上世纪大萧条以来最为严峻的挑战，主要经济体经济增速下滑，我国政府及时地实施了积极财政政策和适度宽松的货币政策，适度出台了经济平稳较快发展的一揽子计划，缓解经济运行中的突出矛盾，45.29 2008 3．02 -29.6 84.52 2009 2．4 -26 160.99 来源：国际数据提供商DEALOGIC 来源：清科研究中心 我国企业海外并购，出现如下新特点和新动向： 政府加大政策扶持力度 2008年5月由商务部组织我驻外使馆经商处、商务部研究院、商务部投资促进局和国内有关专家共同编写，《对外投资合作国别(地区)指南》范围覆盖全球160多个国家和地区既介绍了所在国(地区)与投资合作有关的基本信息，又指出了我国企业在所在国家(地区)开展业务可能遇到的问题，所在国(地区)的有关法律法规、官方统计数据和其他政治、经济和社会发展等方面的情况也都/gbzn/gobiezhinan.shtml）。给企业以必要提示和建议。支持商业银行在风险可控的情况下发展并购。并购贷款是指商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的，用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。并购贷款用于支持我国境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的并购交易。该《指引》规定：并购的资金来源中并购贷款所占比例最高可以达到50％，而且并购贷款期限可以达到5年。并购贷款政策注定将成为中国金融市场的一个里程碑式的重大突破《境外投资管理办法》、《钢铁产业调整和振兴规划》等鼓励政策的陆续出台，在当前中国经济实力不断增长、外汇储备增多、企业的竞争力不断增强，以及当前国际市场资源类商品和部分企业的价格下降的情况下，“走出去”确实是一个重要的机遇。同时，中国的企业面临国际化经验不足的问题，无论是企业的文化、经营的能力、人才的培养，还是在企业国际化过程中的并购方面都存在经验不足问题，也会遇到一些困难和问题，这些都是中国企业全球化过程中的一个必须面对的现实。　2月之后，中国企业的大规模海外并购案更是风起云涌。先是中铝宣布195亿美元注资全球矿业巨头力拓方案，若不是力拓最终毁约，险些成就了中国企业有史以来最大的一笔海外投资；接着是湖南华菱钢铁(000932,股吧)(000932,股吧)集团有限责任公司收购世界第四大铁矿石供应商FMG17.34%的股权，成为它的第二大股东；鞍钢入股澳洲矿企Gindalbie；中国五矿集团以13.86亿美元100%收购澳大利亚OZ公司主要资产的交易获得成功；吉利收购全球第二大自动变速器制造企业澳大利亚DSI公司；中石油完成对新加坡石油公司45.51%股份收购；中石化收购Addax石油公司，总价达82.7亿加元(合72.4亿美元)，创下中企海外并购新纪录；苏宁电器(002024,股吧)(002024,股吧)注资控股日本老字号电器连锁企业Laox公司，成为第一家收购日本上市公司的中国企业 3、并购活动持续集中于能源及资源行业。此项交易占总交易数量的32%，金融服务业和制造业分别占20%和16%;电信、高科技和传媒产业占11%。以品牌和知识产权为中心和目标的并购活动正逐步增多。如北汽收购萨博，标志着中国企业开始了从买资源到买品牌再到买知识产权的转变。2009　11月5日中海油成功收购挪威石油部分美国油气资产11月25日中石油与哈国家石油购入哈油气公司100%普通股股份12月24日兖州煤业购澳矿菲利克斯股权完成2009年中国资源海外并购案盘点虽然从并购事件的多寡上来看,民营企业占据绝对优势,但实际上,今年海外并购的主角是国企而非民企。原因就在于,尽管在40起已完成的并购事件中,有25起是民企所为,国企主导的仅有13起,但就实际并购资金额来看,民企远不能和国企相提并论。　　统计显示,25起民企并购事件的交易金额仅为147亿元,平均每起交易金额为5.88亿元,相比之下,国企则明显强势很多。13起国企并购事件的交易金额高达1076亿元人民币,占比86%,平均每起的交易金额高达82.76亿元,为民企的近20倍。（2009年第50期 总第85期（12月25日）　来源：分析员 李静?逾80%海外并购是国企所为2009年海外并购中，联合并购方式兴起、民营企业并购增加、品牌和知识产权并购升温等新动向很值得关注，它们显示出中国企业海外并购渐入佳境。 2009年12月29日，铜陵有色和中国铁建均发布公告，称将联合收购加拿大一家铜矿上市公司，该公司在厄瓜多尔的四个主要矿区铜金属储量可达1154万吨。就此，中国企业海外并购数据在年末再次刷新。 锦江酒店与美国德尔集团联合收购美国洲际集团、中石油与哈萨克斯坦国家石油公司联合