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财务报表分析 ————格力地产 股票代码:600185 一、公司简介 格力集团有限公司成立于1985年3月，是珠海目前规模最大、实力最强的企业集团之一，连续多年在中国500强企业名列第百位左右。经过20多年发展，格力集团形成了工业、房地产两翼齐飞、综合发展的格局，旗下格力电器（000651）、格力地产（600185）均为上市公司。 二、行业分析 金融货币政策对房地产行业的需求有着决定性意义，货币金融政策是决定房地产市场冷热绝对的推动力。货币扩张将降低利率，降低房地产开发企业和购房者的融资成本，从而提高房地产价格。房地产价格上升，房地产开发企业的利润提高，因此，房地产开发投资的规模也上升，从而拉动总产出上升。在适度宽松货币政策影响下，房地产市场出现购销两旺的局面。 为了遏制房价过快上涨，2010年中央出台了一系列房地产调控政策，经济手段和行政手段并用，从抑制需求、增加供给、加强监管等方面对中国房地产市场进行了全方位的调控，与往年不同，2010年的房地产政策紧盯市场变化持续出台，政策力度不断加强并一直延续到2011年。 调控政策密度、严厉程度超出市场预期，特别是明确提出“房价控制目标”，加上限购措施的大力度、大范围执行，中国产业竞争情报网认为，这些措施的执行将大大改变参与各方预期，特别是购房者（包括投资者）对未来房价上涨的预期将因此得到显著抑制。另一方面，二套房首付提高、营业税征收从严、加息等政策也将大大增加购房者的资金成本和未来的交易成本，也将增加投资性购房的获利风险。 ˙一线城市由于经济发展水平高、发展前景看好、市场辐射力强，在当前全社会货币流动性充裕的背景下，仍将拥有强劲的市场需求。然而在一线城市土地价格大幅上涨、购房负担明显高于二三线城市的大背景下，一线城市的市场份额呈下降趋势。中国产业竞争情报网认为正是由于一线城市各方面的压力和政策的调控，同时未来中国城市化重心将更多转向二三线城市及中小城市，住房市场的发展空间也会相应转移，所以曾以北京、上海、深圳、广州等一线城市为主“战场”的中国房地产，将逐步向二、三线城市转移。 新一轮房地产调控政策，使一线城市土地供应进一步受限，难与少数央企争地的开发商加快向中小城市转移。此外，由于高铁等大大改变了交通格局，中小城市的城市化提速，也为房价上涨打开了新通道。相对于一线城市发展已较为成熟稳定的市场，二、三线城市的房地产市场正处快速的上升周期。随着区域一体化的推进，城市化进程加速，二、三线城市房地产市场的刚性需求也随之增加，为二、三线城市房地产发展带来了新的契机和空间。 上个月土地成交面积有所回升,成交的土地主要集中在二,三线城市.商品房销售继续稳步回升,周销售量开始走出前期低谷.我们预期三月份销售将保持上升态势,对于2012年全年的房地产市场而言应该是稳健发展的一年,而企业有分化将导致后市房地产股的市场表现也将出现分化.对于以万科为代表的一高一低这些企业业绩保持增长已经被2011年市场检验过.我们认为行业增长绝不会再回到09年高增长的水平,2012年企业间将会有较大分化已确定,全年房地产股将具备较好的结构性机会.全年一高一低的企业具备趋势性投资机会,经过短期的调整后仍将有较好的投资机会. 中长期可积极关注一高一低的万科A,招商地产,保利地产,金地集团,北京城建,荣盛发展,建发股份,中南建设,首开股份等. 上一周新推出土地较上周明显减少,而成交量较前一周则大幅增加. 上周监测的20个主要城市共推出各类土地75宗,较前一周减少55宗,合计推出土地面积330万平方米, 其中沈阳,天津和南京分别推出75万平方米,62万平方米和43万平方米,为推出量较多城市; 上周共成交各类土地42宗,较前一周增加23宗,成交土地面积合计156万平方米, 较前一周增加93万平方米,其中天津和大连分别成交土地面积70万平方米和33万平方米,为成交量较多城市. 上一周监测的20个主要城市住宅用地市场较上周有所好转,上周共推出住宅用地22宗, 较前一周增加5宗,推出面积119万平方米,较前一周增加32万平方米,其中沈阳和宁波分别推出65万平方米和19万平方米,为住宅用地推出量较多的城市; 上周住宅用地成交4宗,较前一周无变化,成交面积32万平方米,较前一周增加17万平方米,其中成交量最多的城市为大连,成交面积为18万平方米. 上个月监测的40个城市商品房成交面积环比继续平稳回升. 上周有5个城市成交量环比涨幅维持在50%以上. 蚌埠商品房成交面积环比涨幅143.30%列首位,其他环比涨幅超过50%的城市还有青岛,惠州,韶关和广州.成交面积环比下跌的城市中扬州,大连和三亚跌幅列前三位,跌幅超20%.监测的十个重点城市中,广州