上市公司期权制度设计_0.docVIP

上市公司期权制度设计 　从 经济 学角度来看，股票期权的作用是改善公司治理机制、协调经理人与股东之间的利益、防止 企业 经理人员的短期行为，降低代理成本。股票期权赋予管理者与股东一样的关于企业成功与失败的心态，它象回报股东那样去回报经理人，促使经理像股东那样思考与决策。期权计划使经理人的一部分报告处于不确定状态，必将刺激每位理性的经理人员在追求自身利益的同时实现股东财富最大化，从而达到股东控制经理人行为的目的。 　　我国当前推行股票期权制度有如下意义： 发展 与扶持高新技术产业高新技术企业在发展初期，用于 研究 开发费用大，风险高，现金净流入少。因此用股票期权替代高额现金报酬来吸引、激励、留住优秀核心技术人材与高级经理人员，鼓励他们与股东风险共担、利润共享。 　　促进国有大中型企业上市公司建立完善 现代 企业制度长期以来国有企业政企不分，所有者虚置，高层经理人员大多由政府任命，由行政人员担任，企业管理水平低下。通过期权计划制约与激励国企老总，遏制短期行为。 　　培养职业经理队伍期权计划将引起 社会 对职业经理人力资源价格的普遍关注，催生经理人市场，来自职业经理市场的竞争将进一步减少代理成本。 　　设计我国股票期权制度应注意以下几点：适当控制期权规模我国股票期权制度的正确定位是激励约束机制，因此，相对于美国将股本总数的20％定为可授予期权的股票数的最高限，我国期权规模将大