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中国养老社会保险基金指数化策略分析 摘要：由于越来越多的养老基金发起人相信基金管理人不可能取得优于证券市场的表现，再加上他们对指数化策略在解决委托—代理等 问题 上的企盼，运用指数化策略进行管理的养老基金越来越多。在我国当前养老 社会 保险基金正准备入市的情况下，对养老基金运用指数化策略的基本原理、运作机制等进行了比较系统的阐述，得出了指数化策略可以作为 中国 养老社会保险基金的一种投资策略的结论，也许可以为有关决策者提供一点借鉴。 　　关键词：养老社会保险基金，指数化策略，问题，中国 　　根据有效市场假设，在定价有效率的市场中，“市场组合”(即那些由整个市场的全部 金融 资产组成的投资组合)对每单位风险提供了最高的收益水平，因而在特性上与市场组合相似的资产组合能够捕获市场的定价效率，而如果采取那些试图取得优于市场表现的策略，除了幸运之外，不可能取得彻底成功。指数化策略是以这样一种 理论 为基础通过复制特定的市场指数而实施的一种消极的投资组合策略。虽然评价指数化策略的好坏并不是一个简单的问题，国外学者在这方面也存在着很大的分歧，但是，指数基金在西方发达国家的盛行已是不争的事实。所以，我们应该考虑如下问题：既然我们一直强调养老社会保险基金投资应该多元化，应该利用适合养老社会保险基金特点的一切投资工具和投资策略，以确保其保值增值，那么，中国养老社会保险基金是否可以运用指数化