实物期权在风险投资项目决策中的应用_0.docVIP

实物期权在风险投资项目决策中的应用 摘　要　根据风险投资的特点，指出投资决策 方法 在风险投资中的重要性。在 分析 了传统投资决策方法局限性的基础上，提出将实物期权 理论 应用 到风险投资项目决策中，对传统决策方法进行修正，并给出了理论依据。 　　关键词　风险投资　传统决策　实物期权 1　风险投资概述 　　风险投资是一个相当复杂的投资体系，它是实业投资与 金融 投资的结合，是商品市场、技术市场与资本市场的结合，也是投资行为与管理行为的结合。OECD（ 经济 合作与 发展 组织）对其下的定义为：风险投资是通过一定的机构和一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本，然后将所筹资本投入到具有高度不确定性的中小型高技术 企业 或项目，并以一定的方式参与所投资的风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长率，并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种投资体系。从这一定义我们可以看出，它以严格的项目选择评审和参与对该项目的管理来尽可能地减少风险性，并以投资组合的经济效益来保证资金的回收。 　　由此可见，对风险投资项目的决策在整个风险投资活动中扮演着十分重要的角色，甚至可以说是事关风险投资活动的关键，一旦接受一个先天就有缺陷的项目，就算以后各阶段的工作进行得再好，最后仍将面临着非常高的失败风险。 2　传统的投资决策理论局限性 　　 目前 ，对于风险投资项目决策理论的 研究 方面，进展比较缓慢