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* * 五次技术浪潮 不要低估危机的影响 从熊比特的技术创新理论视角来看，次贷危机表面上是金融危机和房地产危机，而本质上是技术创新处于低谷。以IT技术和互联网技术为代表的第五次工业革命目前处于衰落阶段，但新的技术浪潮还没有形成。最有可能形成下一技术创新源泉的低碳技术专利发明数量和投资也没有出现本质的飞跃。因此，世界经济的新一轮长期增长路径还缺乏信技术的有力支撑。而中国的“投资—出口联动机制”和“外需导向型”经济增长方式决定了我国实体经济高速增长的恢复有赖于世界经济增长特别是欧美等发达经济体的彻底恢复。 货币超发 从1979年到2009年，中国的GDP增长了93.41倍，但从1985年到2010年，中国的广义货币供应量却增长了814倍。 2010年年末，广义货币供应量M2余额为72.6万亿元。 2010年，实现国内生产总值（GDP）39.8万亿元 M2/GDP的比率全球最高 中国的通货膨胀 充裕的流动性在农产品市场和房地产市场寻找出口，直接造成了物价和房价的迅速上升。外资的涌入和高通胀预期下的高货币流通速度则进一步加剧了这一过程。 刘易斯拐点的逐渐到来带动了低端劳动力工资的持续上涨，造成了低端服务业和农产品价格上涨。 国际农产品价格和国际原材料价格通过影响国内农产品和原材料价格来推高CPI，输入型通胀逐渐显现。 房地产投资还是股票投资 如果1975年3月对房地产和股票进行等值投资，到