答辩—马丁可利中国基金投资策略研究.pptVIP

* * * * * * * * 资产配置策略小结 1. 在整体配置上，马丁可利专注于具有高风险高收益的股票和直接投资。 2. 在行业配置上，马丁可利倾向于与宏观经济关系较为密切的部门。 3. 在A股配置上，马丁可利关注于对市场时机的把握。 4.在个股配置上，马丁可利青睐的是业绩优秀、行业龙头的大盘蓝筹股。 投资组合构建过程 结构特征 投资组合 值分析 个股价 合权重 确定组 整体资产配置 股票资产配置 行业配置 个股配置 股价分析 财务指标分析 价值评估 基金实际组合 Markowitz理论组合 单指数模型理论组合 投资策略 逻辑结构 资产配置策略 选股策略 构建策略 投资组合 个股分析-上海机场 上海机场是基金2005-2007年连续持仓中增幅最大的股票。 从2005年马丁可利建仓上海机场开始，以2005-2007年上海机场的股价数据和财务数据为基础，分析在这期间上海机场的投资价值，同时结合马丁可利的投资行为，以进一步探析马丁可利的投资策略。 持股数变化 振华港机 盐湖钾肥 特变电工 长江电力 上海机场 招商银行 2006年变化 326% -28% 31% 74% 379% 97% 2007年变化 -66% 0% 1% -35% -53% -63% 平均 130% -14% 16% 19% 163% 17% 个股分析-上海机场股价表现 个股分析-上海机场财务指标 营运能力 2004 2005 2006 2007 行业标准 应收账款周转率 7.86 5.61 5.35 5.56 6.30 存货周转率 60.07 72.98 76.14 88.68 135.75 存货销售期 5.99 4.93 4.73 4.15 4.54 应收账款回收期 45.82 64.20 67.31 64.76 68.62 个股分析-上海机场价值评估 股票名称 2004 2005 2006 股价 每股收益 市盈率 股价 每股收益 市盈率 股价 每股收益 市盈率 厦门空港 7.18 0.28 25.24 8.25 0.34 23.96 8.03 0.41 19.51 深圳机场 8.50 0.32 26.31 6.42 0.45 14.18 6.40 0.28 22.61 白云机场 8.66 0.28 30.54 6.76 0.25 26.88 7.54 0.29 25.80 行业平均市盈率 27.36 21.67 22.64 上海机场 每股收益 行业平均市盈率 估价 收盘价 2004-12 0.67 27.36 18.34 15.22 2005-12 0.72 21.67 15.63 14.42 2006-12 0.79 22.64 17.78 18.91 选股策略小结 1. 在个股选择上，倾向投资于规模大、流通性好、业绩优秀、具成长潜力的行业龙头股。 2. 在投资操作上, 从马丁可利中国基金2005-2007年的投资组合变动中可以发现马丁可利基本秉持其投资政策中表明的坚持长期投资的策略，但同时马丁可利也紧跟市场脉动，因地制宜地进行理性化投资。* 投资组合构建过程 结构特征 投资组合 值分析 个股价 合权重 确定组 整体资产配置 股票资产配置 行业配置 个股配置 股价分析 财务指标分析 价值评估 基金实际组合 Markowitz理论组合 单指数模型理论组合 投资策略 逻辑结构 资产配置策略 选股策略 构建策略 投资组合 实证目的 基金 2007 年报 Markowitz 模型 + 单指数模型 通过EXCEL规划求解函数 实证样本 serial A shares code outstanding size($) weight 1 振华港机 600320 44627529.79% 2 盐湖钾肥 000792 17252099.79% 3 特变电工 600089 47412849.79% 4 长江电力 600900 41690776.70% 5 上海机场 600009 406610011.34% 6 招商银行 600036 303355510.82% 7 金融街 000402 27364537.22% 8 隧道股份 600820 3441747 6749266 4.12% 9 大秦铁路 601006 971000018.04% 10 天威保变 600550 19474868.25% 11 上港集团 600018 5499923 7166400 4.12% 马丁可利中国基金 2007年年报 A