2016年北京清新环境技术股份有限公司绿色债券信用评级报告 - copy.pdfVIP

企业债券信用评级报告 北京清新环境技术股份有限公司 2016 年绿色债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对北京清新环境技术股份有限公司（以 本期绿色债券信用等级：AA 下简称“公司”或“清新环境”）的评级，反 本期绿色债券发行额度：11.50 亿元 映了其作为大型燃煤电厂烟气脱硫脱硝技术研 本期绿色债券期限：3+2 年 发、系统设计、装置建造及经营于一体的综合 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本，最 性服务运营商，在研发技术实力、业内声誉以 后一期利息随本金的兑付一起支付 发行目的：2 个绿色项目的建设 及客户资源等方面具有的优势。目前公司资产 质量较好，整体债务负担较轻，盈利能力较强。 评级时间：2016 年 6 月 14 日 联合资信也关注到行业竞争日趋激烈、电厂发 电小时数下降等因素对公司经营带来的负面影 财务数据 响。 项目 2013 年 2014 年 2015 年 资产总额(亿元) 37.09 48.11 65.41 未来随着公司新的特许经营项目达产、干 所有者权益(亿元) 23.66 26.04 30.28 法脱硫技术的推广应用，公司资产规模盈利水 长期债务(亿元) 3.69 6.67 7.10 平有望得到进一步提高，进而增强公司的抗风 全部债务(亿元) 9.65 13.34 19.75 营业收入(亿元) 7.65 12.77 22.68 险能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 1.99 3.01 5.87 基于对公司主体长期信用状况及本期绿色 EBITDA(亿元) 3.12 4.45 7.83 债券偿还能力的综合评估，联合资信认为，本 经营性净现金流(亿元) 0.49 2.03 0.94 营业利润率(%) 35.41 32.99 38.24 期绿色债券到期不能偿还的风险较低。 净资产收益率(%) 7.56 10.62 17.10 资产负债率(%) 36.20 45.88 53.71 优势 全部债务资本化比率(%) 28.96 33.87 39.48 1．近年来，国家相继出台相关政策加大电力、 流动比率(%) 160.40 100.89 106.68 钢铁等行业节能环保力度，鼓励脱硫、脱 全部债务/EBITDA(倍) 3.09 3.00 2.52 EBITDA 利息倍数(倍) 9.48 10.00 28.08 硝产业发展，节能环保行业面临快速发展 EBITDA/本期发债额度(倍) 0.27 0.39 0.68 机遇。 注：长期应付款中的有息债务已调入长期债务。 2 ．公司拥有完全自主研发的湿法脱硫核心技 分析师