2011第一部分金融期货与期权.pptVIP

* 16 * * 16 * 16 * 16 * 16 * * * * * * （三）远期价格和即期价格（现货价格）的关系 为了粗略描述两者之间的关系，考虑现价为60美元的无股息股票，假定1年时借入和借出现金的利率均为5%，一年期的远期价格为多少？远期价格不同时的远期策略为多少？ 解答：远期价格应为：60美元以5%利率增长到1年时的数量，即63美元。 若股票价格在1年时大于63，假定为70美元，可以60美元资金买入股票，以远期合约注明的价格在1年期以70美元价格卖出股票； 若股票价格在1年时小于63，假定为58，在股票组合中持有股票的投资者可卖出股票获得资金60美元，然后以远期合约注明的价格在1年期以58美元价格买回股票。 * * Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 * 1. Oil: An Arbitrage Opportunity? Suppose that: The spot price of oil is US$95 The quoted 1-year futures price of oil is US$125 The 1-year US$ interest rate is 5% per annum The storage costs