策略管理个案3杜邦分析.docx

 PAGE \* MERGEFORMAT 6 策略管理 個案3：杜邦分析 第 5 組 (組長)黃鵬毛嘉蔡馨李佳比較公司選擇 本次個案我們挑選了4家面板公司，是從Yahoo奇摩股市的電子產業類別中的「薄膜電晶體液晶顯示器」( TFT-LCD)所挑選出的，為了要符合「面板大廠」的定義，因此我們挑選股本超過500億以上的公司，來作為這次分析面板產業競爭優勢的廠商。 【註】股本為一家公司規模大小的指標。 四家公司基本資料 公司名稱友達華映奇美電彩晶產業類別光電業光電業光電業光電業股票代號2409247534816116董事長李焜耀林蔚山廖錦祥焦佑麒主要 經營業務液晶顯示器有機發光顯示器平板顯示器映像管電子零組件電子零組件製造業國際貿易業平面顯示器製造及買賣監視器製造及買賣零組件製造及買賣實收 資本額88,270,455,350元64,967,939,700元80,434,970,940元54,044,316,160元公司 成立日期1985/8/121971/5/42003/1/141998/6/18上市日期2000/9/82001/9/172006/10/242004/9/6杜邦公式－財務比率變數分析 經營能力 固定資產週轉率(次) 固定資產週轉率用來檢視企業所購置的固定資產所能創造銷貨的能力。由圖中可以看出奇美電的固定資產週轉率在近期雖有下降的趨勢，在四年中表現遠高於其他三家公司，達2 、3倍的差距。從近四年的平均固定資產週轉率來看，仍是以奇美電的3.3625為最佳，第二則為彩晶的1.5，友達以1.1575緊追在後，華映的0.885則是四家公司中固定資產週轉率最差的一家。 總資產週轉率(次) 總資產週轉率用來檢視企業擁有整體資產創造的銷貨能力。由圖中可以看出，在總資產週轉率的部分，奇美電仍然遙遙領先其他三家公司。從四年的平均總資產週轉率來看，以奇美電的1.21為最佳，第二為彩晶的0.74，友達以0.69的微小差距緊追在後，第四仍是華映的0.51。 獲利能力 總資產報酬率 (ROA) 檢視整體資產創造利益的能力，由趨勢圖可???出，四家公司的總資產報酬率均96年之後大幅滑落，其中以華映的下滑比例最大，而彩晶及奇美電在98年時，下滑比例已趨緩。從四年的總資產報酬率平均值來看，以奇美電的5.52%為最佳，友達3.35%次之，第三則為彩晶的-3.24%，華映則在大幅下滑的情況下以-7.6%墊底。 股東權益報酬率(ROE) 用來檢視投入自有資金創造利益的能力。從圖中我們可看出，在96年時，各家公司的股東報酬率皆達到最佳，但之後皆大幅滑落，顯示近兩年整體產業收益狀況不佳的情況。而四家公司的比較，我們以近四年各家股東權益報酬率平均值來看，奇美電的9.1825%為四家公司中最佳，友達6.075%次之，第三 為彩晶的-5.86%，華映以-18.44%是四家公司中最差。 純益率 代表每一元銷貨收入所產生之純益比重，比較變數要大於同業，且越高越好。由圖中可看出，華映是這四家公司中純益率最差的一家公司，從四年平均值的比較中，我們可看出，純益率仍是以奇美電3.65%為最佳，友達以3.09%緊追在後，彩晶為-7.065%為第三，墊底的是平均-24.9%的華映。 資本結構及償債能力 負債比率 負債總額/資產總額；用來檢視舉債比重，以不超過 50%為宜。從圖中可看出，95年度，只有彩晶這家公司的負債比低於50%，華映更高達61.84%，96年度4家公司的負債比率皆有明顯改善，從四年平均值的比較中，我們可看出，負債比率以彩晶37.33%最低，其次為奇美電42.54%，友達51.25%居第三，最差是華映54.24%。 財務槓桿度 (ROE/ROA) 股東權益報酬率/總資產報酬率；用來檢視舉債經營效益，倍數要大於1以上，以比率計要大於100%以上。由趨勢圖可看出，95年度四家公司皆大於 100%，其中華映的舉債經營效益最高，96年度華映明顯下降被友達超過，97年度華映的表現優於其他三家公司，98年度除了華映表現下降外，友達、奇美電皆有上升的趨勢，而彩晶則呈現維持狀態。從四年平均值的比較中，我們可看出，華映舉債經營效率表現最好，其次為友達，再來是奇美電，最差為彩晶。 結論 四家公司比較 表一、四家公司比較彙總表 分析 友達華映奇美電彩晶經營能力3412獲利能力2413資本結構及償債能力2134由以上的比較分析可知，在經營能力方面，奇美電的表現遠優於其他三家公司，友達和彩晶的表現堪稱平穩，而華映的表現是最差