项目融资组织精要.ppt

复旦大学管理学院 第二章 项目融资的组织与结构 主要内容 项目融资的参与者 项目的投资结构 项目的融资结构 项目的资金结构 项目的信用保证协议 2.1项目融资的参与者 项目融资主要参与者之间基本关系 法律与税务顾问 项目发起人（ Project Sponsor） 是项目建设和经营的直接或间接受益者 是项目融资中真正的借款人 是项目实际投资者或主办人 项目发起人的形式 单独一家公司 由多个投资者组成的联合体 东道国境内的企业 境外的企业或投资者 …… 一般来说，发起人至少包括一家境内企业。对于大型工程项目，除东道国政府或私营企业外，一般都吸收一家外国公司尤其是实力雄厚的大型跨国公司参与。 如何成功组建一个项目投资财团？ 各个发起人承担不同的职责 确定项目顾问 确定股本投入的比例和方式。 90/10~75/25 确定红利分配政策 项目发起人 / 贷款人 项目公司（Project company） ——由项目发起人组建的独立经营的法律实体。 ——直接参与项目投资和项目管理 ——直接承担项目债务责任和项目风险的法律实体。 ——实践中，项目公司也可以仅为项目融资而成立，不直接参与建设运营，仅起资产运营公司作用。 贷款机构（Commercial leaders） 项目资金需求量——多家银行 风险——多家银行 银团贷款（辛迪加贷款） 由一家银行牵头，组织多家银行参加，共同对一个项目提供贷款。 银团贷款（辛迪加贷款） 贷款机构的主要考虑问题 可行性研究和融资计划是专业和全面的 选定的建设者和经营者是富有经验的 项目生产的产品或提供服务的市场是有保证的 行政问题和国家风险问题是可控的 项目的经营和财务管理的连续性可以在较长时间内得到保证 有一个非常好的项目管理方案 发起人具备一定的经济实力基础。。。。。。。 英吉利海峡 最初蓝图提出时，英吉利海峡隧道的74亿银团贷款由209家银行提供，后来由于成本超支、财务困难、需要投入更多资金的原因，参与银团贷款的银行又增至220家。 融资顾问 能够准确地了解项目投资者的目标和具体要求； 熟悉项目所在国的政治、经济、投资环境、法律和税务； 对项目本身以及项目所属工业部门的技术发展趋势、成本结构、投资费用有清楚的认识和分析； 掌握当前金融市场的变化动向和各种新的融资手段； 与主要银行和金融进够有良好的关系，具备丰富的谈判经验和技巧等方面。 法律和税务顾问 　项目融资中大量的法律文件需要有经验的法律顾问来起草和把关。 　　　有限追索，要充分利用项目投资所带来的结构性亏损，降低资金的综合成本，或者将融资设计成非公司负债型贷款结构…… 项目管理公司（ Project management company ） 项目公司不负责项目的经营和管理，指定由一家独立的公司负责项目完工后的经营管理工作，这一公司通常被称作ＰＭＣ 2.1项目融资的参与者 项目建设的工程公司或承包公司（Construction company） ——技术水平、资金实力、以往经营业绩在很大程度上影响项目贷款银行对项目建设期风险的判断。 2.1项目融资的参与者 项目设备、能源及原材料供应者 （Supplier） 项目产品的购买者或项目设施的使用者 （Product Buyer） ——通过与项目公司签订长期购买合同，保证了项目的产品市场和现金流量，为投资者的项目贷款提供了重要的信用保证。 2.1项目融资的参与者——政府机构 政府机构（Government institutions） ——土地 ——基础设施 ——长期稳定的能源供应 ——某种形式的经营特许权 ——提供条件优惠的出口信贷／贷款担保 ——制定相关税收政策、外汇政策提供优惠 有限合伙制结构需要包括至少一个普通合伙人和一个有限合伙人。 普通合伙人（General Partners） 负责合伙制项目的组织、经营、管理工作，并承担对合伙制结构债务的无限责任。一般是在该项目领域具有技术管理特长并准备利用这些特长从事项目开发的公司。 有限合伙人（Limited Partners） 不参与也不能够参与项目的日常经营管理，对合伙制结构的债务责任被限制在有限合伙人已投入和承诺投入到合伙制项目中的资本数量。一般是对项目的税务、现金流量和承担风险有不同要求的较广泛的投资者。 股权式投资结构 财务处理方法的要求 1。持股比例超50％，该项目公司的资产负债表需要全面合并到投资者自身公司的财务报表中去。 2。50％～20％，按出资比例反应该项目的实际盈亏情况。 3。低于20％，只要求在其自身公司的财务报表中反映出实际投资成本，无需反