投资银行重点精选.docx

第一章 1、银行的类型（代表机构）、 三类：大型金融控股公司、全能型投资银行、专业型投资银行 大型金融控股公司：金融控股公司是提供一站式金融服务的“金融超市”，除了投资银行业务之外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务，这些公司有专门的部门或下属公司从事投资银行业务。 如：1.汇丰集团2.瑞银3.花旗集团4.中信集团 全能型投资银行：全能型投资银行提供全面的投资银行业务，但不属于金融控股公司的一部分。如:1.高盛2.摩根士丹利3.中金公司 专业型投资银行: 专业型投资银行并不提供全面的投资银行业务，只专注于为某个特定行业提供投资银行服务，或专注于某一类投资银行业务。1.Sandler 0’Neill2.Greenhill3.易凯资本4.东方高圣 2、投行的概念、职业素质，基本职业道德 概念：定义1：指任何经营所有金融市场业务。定义2：指经营全部资本市场业务。定义3：只限于证券承销交易顾问。定义4：指仅证券承销和交易业务。本书定义是：主营资本市场业务的金融机构 基本素质：学会自律，而且要有毅力；对从事工作充满激情；个人技能以及沟通能力；领导力和团队精神；诚信；有被挑战的渴望。 职业道德：职业道德是投资银行的立身之本，因为职业道德是产生信任的源泉，没有客户的信任信心，投资银行将无法生存。因此，职业道德已经成为投资银行十分重要的特征。影响因素：投资银行的外部监督，公司的规定与传统，与价值最大化目标及金钱的平衡，整个社会的道德风气。存在问题：利益冲突泄露客户的商业机密，信息披露不充分，内幕交易。解决办法：据实承诺，保守机密，尊重法律，诚实和坦率 专业技能：金融学知识金融理论；经营才能行业专长；金融实践经验；市场悟性远见；人际关系技巧。 3、投资银行架构 第二章 1、大概了解投行的发展趋势、一些代表性的过程、未来发展趋势 大概趋势：全能化趋势（混业化趋势，指投资银行通过合并整合，开展多元化业务）、国际化趋势（机构，业务国际化）、网络化趋势（网上发行，网上交易，网上理财，使得投资银行的重新洗牌成为可能）、智能化趋势（表现在：1、投融资主体尽管涉及各行各业，但是其资本运营的目标均需要通过对象单一，过程单一的资本市场解决。2、对复合型人才、前沿性人才的较高依赖程度上） 美国投行发展:1933年制定了证券法和银行法即《格拉斯-斯蒂格尔法》，1999年发布《金融服务现代法案》。（1）投资银行的早期发展 （2）金融管制下的投资银行（3）放宽限制下的投资银行（4）从分业经营到混业经营 英国投行发展：1986年《金融服务法案》。随着16世纪的国际贸易业务的发展而发展起来，然而一战以后，随着英国国际经济金融中心地位的不断下降，英国的商人银行也发展缓慢。直到70年代，这一局面才有所改观，这一改观主要得益于70年代以后英国国民经济中发生的一系列重大变化，主要有以下三个：民营化、企业并购浪潮和证券市场变革。 日本投行发展：1947年《证券交易法》 中国证券公司：1）前交易所时期：1987深证特区证券公司，1990年《证券公司管理暂行办法》、2）快速发展时期：1991年，上海深圳证券交易所诞生，1992年国务院证券委和证监会成立，同年，成立了华夏，国泰，南方全国性证券公司。1996发布《关于人民银行各级分行与所办证券公司脱钩的通知》推动了银行证券保险的分立、3）规范发展时期：1998年《证券法》发布，将由证监会集中监督管理全国证券市场、4）综合治理时期：2004年《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出大力发展资本市场是一项战略任务。2005年修订了《证券法》。 4、价值评估的几种方法，优缺点，局限性、 一、现金流折现法， 含义：任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和。 CF:投资于一项特定资产每一期将获得的现金，等于税后收入加上非现金费用支出，如折旧等。 r:是现金流的折现率，由两个因素决定：(1)无风险利率；（2）预期现金流的风险带来的风险溢价；这里的风险有包括三种：（1）信用风险；（2）通胀风险；（3）外汇风险。 适用性：DCF估值法只适合于业务简单、增长平稳、现金流稳定的企业。 局限性：陷入财务拮据状态的公司；收益呈周期性变化的公司；拥有未被利用的资产的公司；有专利或产品选择权的公司；正在进行重组的公司；非上市公司。 二、对比估值法、市盈率、市净率、PB、PS、 在对比估价法中，通过参考资产的价值与某一变量，如收益、现金流、账面价值或收入等比率而得到。 前提：（1）该行业中其他公司于被估公司具有可比性；（2）市场对这些公司的定价是正确的。 （1）市盈率法 市盈率的涵义：市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例；市盈率是量度投资回报的一种标准，