初步认识天使投资人.docx

初步认识天使投资人说明：这篇小文是我们根据美国天使投资市场的情况制作的，是给创业者寻找天使投资人做入门指引的，不是给天使投资人学习如何做天使投资使用的。中国的情况可能略有不同。各位天使投资人朋友如果发现文中有错漏或与中国实际情况不一致之处，请及时给我们指正。另外，我们热诚欢迎中国的天使投资人朋友给我们提供补充材料，以便我们做得更好。目录：天使和VC天使的种类为什么有人想做天使？天使的人口特征天使想要什么？天使投资的难处到哪里去找天使？正文：1、天使和VC天使和VC都投资早期公司，但他们是有一些不同的。早期的天使投资人通常被认为是那些年长的商业人士，他们把自己创立的公司出售了，作为一种爱好或投资机会，他们现在把钱投到别人创业的早期公司里。近年来出现了一个现象，有一些年轻的百万富豪，他们决定把自己公司上市赚来的钱的一部分，进行再次投资，并投资到早期公司中去。实际上并不是所有天使投资人都很有钱。在美国，有许多天使投资人只是工薪阶层。国际上通行的天使投资人（Angel Investor）的定义是：单独的一个人、合伙机构或公司，运用他们自己的资金或基金，投给私有公司，这些公司通常是早期公司（但也有例外）。在实际生活中，天使也不都是直接向创业者投资钱的。有些服务提供商通过为公司提供服务，换取公司的一部分股份，这种用服务换取股权的投资人被叫做“汗水天使”或“汗水股权投资人”（Sweat-equity investor）。在深圳，这种“汗水天使”为数不少。他们可能是律师，也可能是会计师，可能是公关公司或营销公司，也可能是某方面的技术专家。与此相对应，前面那种用钱来换取股份的天使又被叫做“财务天使”（Financial Angel）。天使投资人与VC（Venture Capitalist）机构的区别是：天使投资人使用的是自己的资金，而VC是从机构投资者（如养老基金、保险公司）以及富有的个人那里募集资金，然后代替这些有限合伙人（Limited Parter，简称LP，就是前面的出资人）把钱主要投给稍晚期的公司。所以VC实际上是资金管理人。按照这个定义，中国著名的天使投资人徐小平早期可能是天使投资人，但现在实际上不是了，因为他不是用自己的钱来投资，他管理的真格基金是通过募资得来的，他现在实际上是VC了。薛蛮子现在也不是天使投资人，因为他现在也在募资再投资，所以他也是VC。但IBM是一个天使，IBM投资了许多早期公司，使用的都是自己的钱。像IBM这样的天使被称作是“机构天使”。天使投资人和VC的另一个区别是：天使投资人大多数是业余的，他们过着有品位的生活，没有业绩压力，一边享受生活一边投资。他们也可能自己还有另外一份事业，做天使投资人只是业余爱好。但VC不同。VC都是职业的，他们有可能很年轻，毕业于名校，有着很高的学历，生活有规律，一天工作15个小时，投资决策程序也有严格固定的程式，并且需要定期向他管理的资金的出资人汇报投资业绩。天使投资人和VC还有一个差别，就是投资额的差异。一般说来，天使在单个项目上的投资额远低于VC。在美国，天使在单个项目上的平均投资只有7.2万美元，最低的只有2万美元，上限一般只有几十万美元，超过50万美元的极少见。由几位天使投资人联合投资一家公司时，将几位天使投资人的投资加在一起最多也不会高于150万美元。但对于VC来说，单笔投资就大得多。据估计，美国的VC平均单笔投资在1000万美元左右。所以天使适合更早期的公司，VC则适合稍晚期的更成熟一些的公司。天使投资人绝大多数是很低调的。他可能就生活在你我的周围，每天和我们擦肩而过，但是他们从不张扬，我们每天见到他却不知道他是天使投资人。但是VC不一样。VC以此为业，一方面，他需要吸引尽可能多的优质的项目源，另一方面，他还面临要再次募资的压力，所以VC通常比较高调，比较喜欢宣传自己。有些人同时既是天使投资人，又是VC。比方说某家公司可能是一个很有吸引力的投资机会，但是不太符合VC基金的投资标准，这时候VC机构的合伙人可以拿自己的钱投资进去。另一种情况是，项目也符合VC的标准，合伙人也特别喜欢，最后VC投资了一部分，合伙人自己也跟投一部分。这种人当他用自己的钱投资的时候他是天使投资人，当他用他管理的VC机构的钱投资的时候，他就是VC了。（按照这个逻辑，徐小平和薛蛮子可能同时兼具VC和天使投资人双重身份。）当然，也有少数VC机构规定其从业人员不得私自投资任何项目，这是另外一个问题。2、天使的种类天使投资人有三种基本类型：核心天使：他们是经验丰富的商业人士，其财富是通过一个相对较长的时间积累而来的。他们无关经济环境的好坏，都坚持做天使投资。他们是天使投资人群体里的中坚。他们投资的领域非常广泛，不限高科技或互联网公司。他们同时也是创业者的非常有价值的导师。高科技领域的顶尖高手：他们运营公司