基于分类转移的盈余管理研究——来自中国上市公司的经验证据.pdfVIP

第 41 卷第 7 期 财经研究 Vo 1. 41 No.7 2015 年 7 月 10urnal of Finance and Economics 1u1. 2015 基于5J类转~乡的盈余爸，瑰研究 一一来自中国上市公司的经验证据 程富，王福胜 (哈尔滨工业大学管理学院，黑龙江哈尔滨 150001) 摘 要:以粉饰或掩盖公司真实经济业绩为目的的盈余管理行为一直是学术界关注的重 要问题。针对以往研究缺乏对中国上市公司分类转移行为的关注，文章选取 2007 一2012 年 沪深两市 A 股上市公司的财务数据，实证考察了管理层利用线上项目与线下项目之间的分 类转移调整公司盈余结构的行为。研究发现:(1)管理层会将经营费用向下转移至营业外支 出或将营业外收入向上转移至营业收入，以调增公司的核心盈余; (2) 管理层会利用线上项目 与线下项目之间的分类转移实现营业利润增长和避免营业利润为负;(3)管理层利用线上项 目与线下项目之间的分类转移调增核心盈余的程度随着第一大股东持股比例、独立董事比例 和机构投资者持股比例的增大而减少，随着审计质量的提高而增加，并且大股东和独立董事 对分类转移操纵的抑制作用仅在非国有企业中得以体现，而机构投资者对分类转移操纵的抑 制作用仅在国有企业中得以体现。文章为会计准则制定者、公司治理层以及企业外部审计师 审查分类转移操纵提供了借鉴。 关键词:分类转移;盈余管理;线上项目;线下项目;核心盈余 中图分类号:F275 ;F276.6 文献标识码:A 文章编号:1001-9952(2015)07-0081-14 一、引言 以粉饰或掩盖公司真实经济业绩为目的的盈余管理行为一直是学术界关注的重要问 题。现有盈余管理文献主要关注两类盈余管理方式:应计项目操纵和真实活动操纵。前者 是利用会计政策和会计估计的选择空间操纵盈余，后者是通过有意安排真实交易操纵盈余。 本文关注另一种盈余管理方式:分类转移操纵，即通过损益表内项目间的有意错分类操纵盈 余(McVay ， 2006) 。与应计项目操纵和真实活动操纵不同，分类转移操纵不改变公司的净 利润，它只改变公司的盈余结构。如果财务报表使用者在使用会计盈余信息时，只关注公司 的净利润，那么管理层的分类转移行为将毫无意义;只有当财务报表使用者对不同质量的盈 余(如永久性盈余和暂时性盈余)区别对待时，管理层才有动机进行分类转移操纵。 大量基于美国成熟资本市场的经验研究表明，投资者能够区分永久性盈余与暂时性盈 余的质量差异，并给予永久性盈余更高的定价(Bradshaw 和 Sloan ， 2002;Daivs ， 2002) ;相应 地，国外研究者提供了美国上市公司利用分类转移调增核心盈余的普遍证据(McVay ， 2006;Barua ， 2010;Fan 等， 2010) 。国内早期的经验研究表明，我国证券市场投资者无法区 收稿日期 :2015-01-12 基金项目:国家自然科学基金面上项目 国家自然科学基金重点项目(7l031003) 作者简介:程 富(1985一) ，男，江西赣州人，哈尔滨工业大学管理学院博士研究生; 王福胜(1964一)，男，黑龙江富锦人，哈尔滨工业大学管理学院教授，博士生导师。 • 81 • 财在研究 2015 军第 7 期 分永久性盈余与暂时性盈余的质量差异，市场定价只是单纯地反映了公司的利润水平，证券 市场存在功能锁定现象(赵宇龙和王志台，1999); 而国内近期的经验证据显示，随着我国 证券市场的发展，营业利润在市场定价中发挥着主导作用，而线下项目的定价作用减弱，投 资者能够区分营业利润和线下项目的质量差异，证券市场不存在功能锁定现象(陆宇建 和蒋明，2012) 。鉴于此，本文将探讨中国上市公司是否利用分类转移调整盈余结构、利用分 类转移调整盈余结构的具体动机以及内外部治理机制对分