如何用程序化交易做期货.pptVIP

程序化交易的理念和应用 四种传统投资理论 稳固基础理论----价值投资 空中楼阁理论----技术分析 效率市场假说----统计分析 投资组合理论----投资组合 稳固基础理论 每一种投资工具，无论是股票还是期货甚至是不动产，均有某种“内在价值”的稳固基础。 当价格低于内在价值时买入，在价格高于内在价值时卖出。 投资就成为某物的实际价格与其稳固基础价值进行比较的一种单调而易做的事。 稳固基础理论的缺陷 价值的回归需要时间，但投资者很难知道目前是黎明还是深夜。 信息不对称造成了对于价值判断的极端困难。 投资者的这种差异性，导致对价值判断大不相同。 空中楼阁理论 价格由心理预期决定，预期变化导致价格的波动。 价格取决于市场的平均预期。 投资者获利就是猜测价格会随着心理预期的变化而如何变化。 投资兴业类似于选美比赛。 投资就是追涨杀跌的博傻游戏。因此空中楼阁理论又叫“博傻理论”。 空中楼阁理论的流派 ----成因法 通过分析影响投资者心理变化的某个因素预测价格。（气候变化、太阳黑子的变化） 例子：19世纪美国的亚拉*科希利提出了“多头市场和裙子裸膝” 空中楼阁理论的流派 ----结果法 根据投资者心理变化的结果----价格的历史波动来预测价格，典型代表是技术分析。 技术分析基于3条法则： 价格一切信息反映的结果 价格遵循物理学动力学原理，具有趋势 人类行为遵循固有模式，历史会不断重演 技术分析方法两大类： 图形分析：头肩顶（底）、双顶（底）、三角形、旗形等 技术指标分析法：移动平均线、MACD、RSI、KDJ等 空中楼阁理论的流派 ----机理法 直接研究投资者心理变化的机理，寻找价格运行的规律。 典型的代表----艾略特波浪理论： 在市场中，价格最终以一种特定结构的五浪形态行进。浪1、3、5为驱动浪，浪2、4为调整浪。 五浪中的永恒定律：浪2的运动永远不会超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪；浪4永远不会进入浪1 的价格范围。 在任何时候，市场都处于最大级趋势中的基本五浪中的某个位置。 空中楼阁理论的缺陷 影响投资者预期的因素很多，成因法流派只看到其中一个因素而完全忽略其他因素。 结果法与机理法，完全建立在对历史数据的分析上，在操作中存在滞后现象。 按照技术指标技术图形，易于投资者掌握，当某种技术被广泛应用的时候，容易失效。 效率市场假说 每个投资者都利用可获得的信息争取更高的收益。 价格对于新的市场信息的反应是迅速和准确的，价格能够完全反映全部信息。 市场竞争使价格从一个均衡水平过渡到另一个均衡水平，这个价格波动是完全随机的，也是不可预测的。 效率市场假说又称为随机漫步理论。 3类效率市场假说 弱式效率市场假说：历史的价格不包含预测未来价格的有用信息。----否认技术分析 半强式效率市场假说：价格会迅速准确地根据公开信息进行调整，因此根据公开信息无法预测价格。----否认价值投资。 强式效率市场假说：所有信息已经反映在价格中，因此任何信息对价格预测是没有用处的。----否认内幕交易 效率市场假说的两个实例 有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，拣出20只股票作为投资组合，结果这个乱来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的投资组合，甚至比某些专家的建议更表现出色。 研究过单位基金的成绩，发觉今年成绩好的，明年可能表现得最差，一些往年令人失望的基金，今年却可能脱颖而出，成为升幅榜首。所以无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并不实际，因为股市并无记忆，大家都只是瞎估估。 。 投资组合理论 现代高效率的市场导致价格的判断极端困难，投资者的收益不是来自对价格的准确判断，而是来自所承担的风险。因此，投资实际就是如何降低风险，提高收益风险比的一种活动。 投资风险分为系统风险和非系统风险。 投资者最重要的是要根据自己的风险收益偏好，以及各种组合的风险收益特征来选择最优投资组合。 各品种组合风险并不是组合内单个品种风险的加权平均，各个品种的非系统风险可以互相抵消，组合风险可用方差表示。 理想状态下两种策略的组合 趋势策略：在趋势行情中必然盈利60%，在盘整行情中必然亏损20%。 盘整策略：在盘整行情中必然盈利30%，在趋势行情中必然亏损50%。 两种策略的组合----必然盈利10%。 “荷兰赌 ”----套利对冲策略的理想状态。 投资理论的联系 循环论证之谜 如果所有信息都被完全反映到价格上，那么投资者就没有动力去首先收集信息，从而就没有信息包含在价格之中。但这样的话，投资者又将会有动力去收集信息，如此往复。 因此收集信息这项激励就不存在均衡。 效率市场最终的结果 当拥有信息的交易者数量很多或者很少的时候，市场会