金融工程课件（宋凌峰）CH1 金融工程导论.pptVIP

* * * * * * 一 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ?证券及衍生产品的交易： ?开发具有套利性质或准套利性质的交易策略（如对冲基金） ?投资与货币管理： ?开发一些新的投资工具，如“高收益”共同基金、货币市场共同基金、Sweep系统，以及回购协议市场等。 ?风险管理： * * ?交易方案的制定者（市场参与者）——为满足客户需要而构造出方案并将其出售给客户 ?新观念的创造者（创新者）——创造新的金融产品与手段 ?钻法律空子者（在法律边缘活动的人）——精熟会计和税法。 * * 金融工程师的三种角色 西方金融理论的含义（微观金融的三个层次：Investment、Corporate Finance、Asset Pricing） 金融理论侧重于金融活动中的规律，探讨金融现象背后的规律，回答“是什么、为什么”等问题-what,why 金融工程侧重于应用金融理论解决金融活动中出现的问题，回答“应该怎样做”的问题-how * * 5、金融工程与金融理论关系 金融经济学也称为微观金融理论，是微观经济学的一个分支。大约在上世纪五十年代，一些经济学家如Arrow, Debrue, Tobin, Knight等就开始用微观经济学方法研究金融市场的问题，直到Markowtz 组合理论和MM定理的诞生才标志金融经济学的独立。 * * 金融经济学的主要内容 ?投资者理论 ?不确定条件下的选择理论——选择的标准 ?消费-投资选择理论： 含经典的马氏组合理论；默顿的动态组合理论 ?资本市场理论 ?资本市场的微观结构理论 ?资本市场的有效性理论 ?资本市场的供给理论：含公司融资决策理论 * * 金融经济学的主要内容（续） ?资本市场的一般均衡理论——主要是均衡定价理论 ?CAPM(capital asset pricing model) ?ICAPM CCAPM SFD(stochastic discount factor) ?资本市场上的套利定价理论 ?APT ?衍生证券的定价 ?公司金融 公司的资本结构、公司治理结构 ?金融计量 * * 公司金融又包含两个方面的内容： ?以莫迪格利亚和米勒的资本结构理论为基础的公司融资问题，它讨论公司股权/债权结构、公司并购等问题； ?公司治理问题，它讨论的是公司组织结构和激励机制等问题。公司金融在国内往往被译为公司财务，实际上其内容远远超出了公司的财务问题。 * * 固定收入证券 衍生证券 风险管理 金融产品的开发与创新 * * 金融工程的主要内容 概念性工具：金融科学的思想和概念，包括估值理论、投资组合理论、套期保值理论、会计关系以及税收知识. 实际性工具:能用来实现某一特定目的的金融工具和手段——固定收入证券、权益证券、期货、期权和互换等 * * 6、金融工程的工具 * * 金融工程与金融工具 金融工具 理论工具 实体工具 估价理论 投资组合理论 会计理论 其他理论 现货工具 衍生工具 商品市场工具 货币市场工具 资本市场工具 外汇市场工具 远期工具 期货工具 互换工具 期权工具 混合工具 综合性强：金融工程工作组成员可能包括会计师、税务专家、律师、证券发行商、资本市场工作人员、交易商、金融分析家、建模小组、编程人员、信息服务员等。 重定量分析： * * 7：金融工程的特点 在美国高校 ?项目的一般名称： Financial Engineering——金融工程 Financial Mathematics——金融数学 Mathematical Finance——数理金融 Computational Finance ——计算金融 其实质都是一样的——it represents the emerging discipline wherein mathematical tools are used to model financial markets and solve problems in finance * * 二、金融工程在国外 ?课程设置的院系： ?在商学院的如：?? University of California, Berkeley ??? Haas School of Business,??? Master in Financial Engineering /MFE/index.html ? ?Carnegie Mellon University ?? Graduate School of Business???Master of