投资银行学（谢珺）Chapter01.pptVIP

第一章投资银行概论 0.投资银行与商业银行 本源业务: 投资银行：证券承销;商业银行：存贷款 功能: 投资银行：直接融资，并侧重长期融资; 商业银行：间接 融资，并侧重短期融资 主要利润来源: 投资银行：佣金;商业银行：存贷款利差 经营方针与原则：投资银行：在控制风险前提下更注重开拓;商业银行：追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则 监管部门：投资银行：主要是证券管理机构;商业银行：中央银行 风险特征：投资银行：一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小;商业银行：一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行风险较大 1.投资银行的基本概念 投资银行的定义 投资银行的特点 投资银行的类型 1.1投资银行的定义 关于投资银行，国内外还没有统一的定义。在P.1到P.2的这个部分中，大多学者认为第二种定义最符合实际。第一种定义过于宽泛，包含了保险和不动产投资这些一般不被认为是投资银行业务的部分。而第三种和第四种则只包括了投资银行的传统业务，不包括投资银行的创新业务。 P.2中部给出了一个最为简明的定义：投资银行是在资本市场上从事证券及相关业务的非银行金融机构。 1.2 投资银行的特点 投资银行属于非银行金融机构，其经营对象是证券及相关创新，引申业务。 投资银行所依托的是资本市场，主要为直接融资和长期融资提供服务。 投资银行的本源业务是证券承销，佣金是其利润的基本来源。 投资银行的经营原则是在控制风险的前提下，注重业务开拓与创新，强调提供个性化服务。 投资银行提供的主要是高智力服务。 投资银行的监管机构一般不是中央银行，而是专门监管机构。 1.3投资银行的类型 投资银行在各个国家有不同名称，业务功能上可能存在一定的区别。 2.投资银行业务 投资银行业务类型 投资银行具体业务 现代投资银行业务特点 2.1投资银行业务类型 美国投资银行学家吉斯特（Geisst）将投资银行业务分为三大类：证券承销业务，证券交易业务和收费业务。其中，证券交易业务包括证券自营，收费业务主要是咨询，顾问业务。 美国投资银行学家利奥（Liaw）将投资银行业务分为四大类：投资银行业务，自营与投资业务，佣金业务，资产管理业务。具体见P.5上部的说明。 国内的学者的分类。郑鸣和王聪将投资银行业务分为三大类：传统业务，创新业务和引申业务。任映国和徐洪才将投资银行业务按价值增值分为五大类：一级增值为私募市场上的溢价增资扩股；二级增值为证券发行上市得到溢价收益；三级增值为证券交易的差价收益；四级增值为上市公司的并购重组业务；五级增值为金融衍生工具的应用。 2.2投资银行具体业务 证券承销 证券经纪与自营买卖 私募发行 企业并购 理财业务 咨询服务 基金管理 风险投资 项目融资 金融工程 资产证券化 2.3现代投资银行业务特点 广泛性：现代投资银行的业务范围十分广泛，除一般不直接经营存贷款，国内外结算等业务外，其他金融业务基本上都经营。 综合性：为满足客户的多样化需求，增强竞争力，全球主要投资银行都开始提供全方位，多样化的综合性服务，被称为一步到位服务(One Stop Shopping)。 专业化：为提高投资银行的竞争力，各投资银行在业务综合化，多样化的同时，集中精力在一项业务上努力扩大市场份额，即朝着专业化方向发展，这有利于企业充分发挥自己的独特优势，因此成为众多世界投资银行的经营战略。 电子化与网络化：随着电子化自动化的发展，证券市场电子化程度不断提升。而网络化克服了时间障碍，将全球市场有效连接在一起，使全天候交易成为现实。 创新性：金融自由化和竞争使资本市场业务利润趋于平均化，金融机构对客户的竞争白热化，传统业务很难为投资银行创造较高的盈利机会。金融机构，包括投资银行不得不开展创新业务。 3.投资银行的功能 媒介长期资金供求 构建证券市场 优化资源配置 3.1媒介长期资金供求 这种功能表现为将剩余资金的所有者通过资本市场与长期资金的需求者联系起来，这样一方面为资金所有者找到了投资渠道，另一方面为长期资金需求者找到了资金来源，从而使得长期资金供需双方通过资本市场建立起有效联系，整个社会资金的周转和使用效率得到提高。 3.2构建证券市场 这种功能主要表现为投资银行通过作为发行顾问和承销商建立证券一级市场，而作为交易中介又将二级市场上的证券供求双方联系起来。 3.3优化资源配置 通常只有符合一定标准的企业才能发行股票和债券并上市筹措资金，这些企业一般质量比较好，资金使用效率比较高。投资银行帮助企业完成上市，使企业接受资本市场的检验，最终达到企业和社会资源的优化配置。 4.投资银行的发展历史 西方投资银行的发展历史 美国投资银行的发展历史 其他国家投资银行的发展历史 分业制度瓦解的历史背景 4.1西方投