全球宏观经济数据图册2010年05.pdfVIP

宏观报告 全球宏观经济数据图册 2010 年 5 月份 招商证券 中国：目前的数据显示经济偏热但调控政策的作用将逐步显现 不论从整体价格水平还是产出以及进出口相对增速等指标看，中国经济 丁安华 首席经济学家 （852 都呈现偏热的迹象，但领先指标和货币增速已显示经济的增速将走缓， dinganhua@cmschina. 调控政策的效果将逐步显现。欧元区债务危机的冲击力还需要评估，会 延缓中国政策“退出”的时间点，降低政策收缩的力度。 谢亚轩 博士 美国：经济呈现持续复苏的态势 （86-755 xieyx@ 美国经济持续复苏，但其领先指标已开始高位回落，库存调整和财政政 策刺激的动能在下降，消费明显启动的时间可能要到三季度以后。信贷 赵文利 博士 市场和房地产市场都有明显的积极信号，但是欧洲债务危机对金融市场 （852 的风险态度有显著的负面影响。美国的通胀压力较低，按照目前产能利 wenlizhao@ 用率的回升速度，到三季度末四季度初才具备加息的基础，但考虑欧洲 李青 债务危机的影响，联储全年不加息的概率在增加。 （852 欧洲：二次下滑的风险增加 qingli@ 欧元区经济今年第一季度仅实现同比增长 0.5% ，环比增长 0.2% ，尽管 2010 年 5 月 30 日 去年同期基数很低。成员之间的经济复苏分化的趋势愈加明显。由于下 半年补库存对经济的推动作用将明显减弱，如果净出口增长不足以填补 投资和消费下滑的缺口，债务危机导致的信贷紧缩和财政整固将会给经 济带来显著的下行风险。我们维持经济增速前高后低，全年增长 0.5%的 判断。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 23 Macro Report Global Economy Chartbook May 2010 China: Economy is overheating but the effect of macro-control measures