山东大学工程经济学课件第五章风险与不确定性分析.pptVIP

第五章 工程项目风险与不确定性分析 风险分析：事件后果的得益，以及每一后果发生的概率都是已知的，可以量化度量。 是一种利用概率值定量研究不确定性的方法。 它是研究不确定因素按一定概率值变动时，对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。 不确定性分析：事件后果的得益及发生的概率都是未知的，难以量化度量。 风险是由于事件的结果不确定而导致的。 第五章 工程项目的风险与不确定性分析 工程项目的投资决策是面向未来的，项目评价所用采用的数据大部分来自估算和预测，有一定程度的不确定性和风险。为了尽量避免投资决策失误，有必要进行风险与不确定性分析。 所谓工程项目的不确定性分析，就是考查建设投资、经营成本、产品售价、销售量、项目寿命等因素变化时，对项目经济评价指标所产生的影响。这种影响越强烈，表明所评价的项目方案对某个或某些因素越敏感。对于这些敏感因素，要求项目决策者和投资者予以充分的重视和考虑。 第五章 工程项目的风险与不确定性分析 工程项目不确定性分析的方法包括盈亏平衡分析和敏感性分析. 工程项目的风险分析主要涉及风险识别、风险估计、风险评价、风险决策和风险控制。 盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。 工程经济分析中涉及的不确定因素 预测未来 投资、成本、产量、价格等基础数据估算与预测可能不准确 确定的基准折现率不一定符合实际 政治、经济、技术、资源等环境发生变化 政策变化 原材料、资金、劳动力涨价——投资超支、成本增加 市场需求变化、产品价格波动——收益变化 生产能力达不到设计要求——收益降低 概述：关于不确定性 不确定性来源： 技术与市场的变化 预测的不精确 不确定性是风险的来源：当以不确定的信息作为经济分析的基础时，决策存在风险。 不确定性分析：为了避免风险，预先对不确定性因素及其可能的影响进行分析。 实质：分析“变化”和“不准确”程度对决策的影响 风险不确定性分析的内容 临界值：确定外部不确定性的边界 一些因素变化达到某有一临界值时，会影响方案的取舍 敏感性：方案对不确定性的承受能力 各种不确定性因素发生变化对预测目标的影响程度 风险：不确定性导致投资方案的现金流不唯一，有概率分布 不确定性与风险分析的主要方法 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏 感 性 分 析：分析不确定因素的各种变化程度可能导致的后果 风险分析：对项目风险作直观的、定量的判断 §1 盈亏平衡分析 预备知识： 盈亏平衡分析是研究工程项目特别是工业项目生产成本、产销量与盈利的平衡关系的方法。 对于一个工程项目而言，随着产销量的变化，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，我们称这种转折点为盈亏平衡点BEP(Break Even Point),在这点上，销售收入与成本费用相等，既不亏损也不盈利。盈亏平衡分析就是要找出项目的盈亏平衡点。 盈亏平衡分析的基本方法是建立成本与产量、销售收入与产量之数关系，通过对这两个函数及其图形的对比，找出盈亏平衡点 一、线性盈亏平衡分析 结合市场预测，可对方案发生亏损的可能性进行大致判断 盈亏平衡分析 一般说来，对工程项目的生产能力而言，盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性就越大，对不确定因素变化所带来的风险的承受能力就越强。 盈亏平衡分析示例： 某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位 产品变动成本 盈亏平衡分析的扩展 某项目的NPV可由下式计算，项目寿命期为不确定因素 当NPV＝0时，有 可解得，能使NPV≥ 0 的项目寿命期的临界值约为10年 例【5-1】 某设计方案年产量为12万吨，已知每吨产品的销售价格为675元，每吨产品缴付的销售税金为165元，单位可变成本为250元，年总固定成本费用为150元，试求用产量表示的盈亏平衡点、盈亏平衡点的生产能力利用率、盈亏平衡点的售价。 解：R=675×Q C=1500+（250+165）×Q BEPq（产量）=1500/（675-250-165）=5.77（万吨） BEPs（生产能力利用率）= 5.77/12×100%=48.08% BEPp（产品售价）=1500/12+250+165=540（元/吨） 二、非线性盈亏平衡分析 三、互斥方案的盈亏平衡分析 如有某个共同的不确定性因素影响互斥方案的取舍时，可先求出两两方案的盈亏平衡点（BEP），再根据BEP进行取舍。 【例】：（寿命期为共同的不确定性因素）某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目