我国行业资本配置效率测度研究.pdfVIP

| 庐m囚留| 我国行业资本配置效率测度研究 刘广陈阳桑* (广州大学经济与统计学院，广东 广州 510006 ) 摘要: 借助Wurg l er (2000) 模型，使用19个行业2004 句 2013年 示行业盈利能力，全社会固定资产投资完成额表示资本在行业中的 追加或减少，通过资本对行业(长期〉盈利能力的敏感性分析来衡 的画板数据，分别测反了总体资本配置效率、各年1史资本配置效率 以及各行业资本配置效率.结果显示，我团总体资本自己置效率为 量行业资本配置效率。使用19个行业2004-201 3年的丽板数据，数 0.2933 ，与其他国家相比，水乎不高;各年度资本配置效率波动较 据来源于《中国统计年鉴)) ，数据处理使用Eviews6.0。 大;各行业资本配置效率存在显著差异. 2. 总体行业资本配置效卒 关键词:资本自己主效率; 行业;面板模型 为避免伪回归，首先对面板数据进行单位根检验。使用 Fisher-ADF检验发现伴随概率均小于0.05， 证明均为平稳序列。然 行业资本配置效率是指资本配置到边际效率最高行业的有效程 后使用F检验确定面板模型类别，最终选用固定效应变截llÉ模型。 度。我国目前仍存在行业之间发展不均衡以及资本边际收益的巨大 回归结果显示，我国总体行业资本配置效率为0.2933， 高于相较于 差异，资本在行业间的优化配置有利于产业优化升级，带动整体经 韩立岩和王哲兵 (2005 ) 使用1992-2002年测算得到的0. 160， 但 济增长。 低于Wurgler ( 2000) 对65个国家的测算结果。 3 . 各年反行业资本配置效卒 一、文献综述 Wurgl er ( 2000) 提出的投资反应模型是行业资本配置效率测 建立变系数固定效应模型，结果见表l 。结果显示，除2006和 度方法的代表，直接考察行业增加值与行业固定资产存量之间的关 201 2年的行业资本配置效率没有通过检验外，其他年份基本都通过 系，将投资增长率对工业增加值增长率的弹性系数定义为投资反应 了相应的显著位检验。近1 0年问我国行业资本配置效率呈现先回落 系数，并将其作为核算资本配置效率的指标，其数值越大意味着资 后保持缓慢增长状态，总体波动较大。 表1 备年度资本配置效率 源配置效率越高。 投资反应模型在国内外应用十分广泛 (Beck Levine , 2002; 年份 q 运 S.E. T值 P值 韩立岩和王哲兵， 2005; 李青原等， 2013) 。方军雄 (2006) 针对 2005 0.749533 0.339997 2. 204529 0.0290 我国37个行业层面的研究发现，